>> 華泰期貨-聚烯烴周報：下游需求恢復(fù)緩慢，聚烯烴偏弱整理-230212
| 上傳日期： |
2023/2/12 |
大小： |
2351KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
周內(nèi)庫存維持高位，石化庫存80.5萬噸，較上周-1.5萬噸，去庫速度偏慢，本月新增擴(kuò)能陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計供應(yīng)端增量趨勢為主，當(dāng)前需求端恢復(fù)緩慢，下游開工陸續(xù)提升，但工廠多消化備貨，實際需求改善有限，強預(yù)期在下游需求上尚未得到驗證，貿(mào)易商庫存壓力較大，現(xiàn)貨成交重心走低，市場延續(xù)偏弱震蕩運行，但調(diào)整節(jié)奏明顯放緩，在需求預(yù)期及成本底部支撐下，價格深跌可能性不大，預(yù)計近期市場將呈現(xiàn)弱勢盤整態(tài)勢，重點關(guān)注原油走勢和需求跟進(jìn)情況，建議暫觀望。
核心觀點
市場分析
石化庫存80.5萬噸，較上周-1.5萬噸，去庫速度偏慢，本月新增擴(kuò)能陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計供應(yīng)端增量趨勢為主。
基差方面，華北基差-50，PP華東基差-80，基差偏弱。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，LL原油制生產(chǎn)利潤走弱，PP原油制生產(chǎn)利潤持續(xù)虧損，PDH制PP生產(chǎn)利潤仍繼續(xù)虧損。卓創(chuàng)PE開工率93.7%（-1.6%），PP開工率90.0%（-0.1%），PE和PP供應(yīng)維持高位。
進(jìn)出口方面，PE和PP進(jìn)口窗口皆已關(guān)閉。
下游需求方面，PE下游，農(nóng)膜開工率33%（+3%），包裝膜開工率60%（+19%）；PP下游，塑編開工率47%（+10%）；BOPP開工率54%（+3%），關(guān)注下游需求恢復(fù)情況。
策略
謹(jǐn)慎觀望。預(yù)計近期市場將呈現(xiàn)弱勢盤整態(tài)勢，重點關(guān)注原油走勢和需求跟進(jìn)情況。
風(fēng)險
原油價格波動，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期及宏觀氛圍變動
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