>> 華泰期貨-焦炭焦煤周報：供需緩慢恢復(fù)，雙焦窄幅震蕩-230212
| 上傳日期： |
2023/2/12 |
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| 580KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
本周雙焦產(chǎn)銷恢復(fù)程度整體較弱，但在逐步緩慢回升，焦炭開始小幅累庫，焦煤依舊低位去庫。目前外礦供應(yīng)偏寬松，中下游普遍缺乏信心，依舊在主動去原料庫存，再加上動力煤節(jié)后大幅下跌，雙焦價格短期缺乏向上動力，但各環(huán)節(jié)超低的庫存，也使得雙焦自身矛盾較小，價格更多跟隨板塊波動。
核心觀點
市場分析
焦炭方面，本周焦炭主力合約2305窄幅震蕩運行，盤面最終收于2737元/噸，環(huán)比下跌61元/噸，跌幅為2.18%。本周焦炭現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運行，期貨依舊貼水現(xiàn)貨。受煤炭價格下跌影響，焦化利潤略有好轉(zhuǎn)。
從供給端看：本周Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為72.4%，增0.1%；焦炭日均產(chǎn)量66.5萬噸，增0.1萬噸，焦炭庫存125.3萬噸，減2.1萬噸，煉焦煤總庫存971.3萬噸，減34.7萬噸，焦煤可用天數(shù)11天，減0.4天。本周獨立焦化廠及鋼廠焦炭供應(yīng)微增，利潤壓制產(chǎn)量情況依舊突出。
從消費端看：本周Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率78.42%，環(huán)比上周增加1.01%，同比去年增加10.23%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.93%，環(huán)比增加0.6%，同比增加8.36%；鋼廠盈利率38.53%，環(huán)比增加4.33%，同比下降43.72%；日均鐵水產(chǎn)量228.66萬噸，環(huán)比增加1.62萬噸，同比增加22.62萬噸。本周鐵水需求緩慢穩(wěn)步增加。
從庫存看：本周Mysteel統(tǒng)計全國247家鋼廠焦炭庫存651.66萬噸，增10.5萬噸，焦炭可用天數(shù)12.97天，減0.2天；230家焦企焦炭庫存81.7萬噸，增0.3萬噸；全樣本焦炭總庫存973.7萬噸，增13萬噸。本周焦炭下游謹(jǐn)慎補庫。
焦煤方面，本周焦煤主力合約2305窄幅震蕩，盤面最終收于1840元/噸，環(huán)比下跌6.5元/噸，跌幅為0.35%。本周焦煤各煤種價格呈震蕩走勢，期貨價格貼水運行，流拍情況偏少。
從消費端看：本周Mysteel統(tǒng)計全國230家獨立焦企樣本：產(chǎn)能利用率為75%，增0.2%；焦炭日均產(chǎn)量56.5萬噸，增0.2萬噸，焦炭庫存81.7萬噸，增0.3萬噸。本周焦煤產(chǎn)銷均小幅增加。
從庫存看：本周Mysteel統(tǒng)計全國247家鋼廠樣本：煉焦煤庫存818.73萬噸，減24.7萬噸；230家獨立焦企樣本：煉焦煤庫存848.4萬噸，減26.3萬噸，焦煤可用天數(shù)11.3天，減0.4天。中下游主動性去庫情況依舊嚴(yán)重，焦煤總庫存低位下降。
綜合來看：本周雙焦產(chǎn)銷恢復(fù)程度整體較弱，但在逐步緩慢回升，焦炭開始小幅累庫，焦煤依舊低位去庫。目前外礦供應(yīng)偏寬松，中下游普遍缺乏信心，依舊在主動去原料庫存，再加上動力煤節(jié)后大幅下跌，雙焦價格短期缺乏向上動力，但各環(huán)節(jié)超低的庫存，也使得雙焦自身矛盾較小，價格更多跟隨板塊波動。
■策略
焦炭方面：震蕩
焦煤方面：震蕩
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
■風(fēng)險
需求表現(xiàn)，焦化利潤，煤炭進(jìn)口及動力煤大幅下跌等。
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