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【指數(shù)判斷】
　　我們認為指數(shù)底部區(qū)域已經(jīng)明確，長期看漲思路不變。
　　【長期看漲邏輯】
　　1.美國2月議息會議加息25個基點，市場預期今年仍將加息兩次，利率高點仍將突破5%，加息帶來的主權(quán)債務(wù)風險、需求放緩以及未來潛在居民收入下降背景下地產(chǎn)銷售風險都在累積，美國或有較高的經(jīng)濟衰退風險﹔歐元區(qū)面臨類似的問題，暖冬雖然能暫緩歐元區(qū)國家的能源危機，通脹開始拐頭，但大幅加息之后的問題即將凸顯，未來經(jīng)濟衰退的概率更高。
　　2.國內(nèi)三駕馬車，線下消費及旅游出行等均明顯恢復，地產(chǎn)鏈則預期在政策推動下景氣反轉(zhuǎn)，出口增速雖受高基數(shù)及海外需求減弱預期的影響，但總體回落速度較緩，2023年全年經(jīng)濟增速或能至5%以上，內(nèi)外經(jīng)濟增速差存在。
　　3，經(jīng)濟增速預期差推動，外資持續(xù)流入，廣義及狹義流動性依然合理充裕，此番指數(shù)上行后鳳險偏好也在回升，存在繼續(xù)上行動能。
　　【鳳險提示】
　　1．美通脹再度抬頭，加息節(jié)奏超出預期。
　　2．國內(nèi)流動性收縮超預期。