>> 招商證券-永泰運(001228)擬收購紹興長潤，進一步鞏固華東地區(qū)優(yōu)勢地位-230212
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
大小： |
616KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
蘇寶亮,肖欣晨,魏蕓 |
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此報告為加密報告 |
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永泰運發(fā)布公告，擬以現金方式收購紹興長潤化工有限公司100%股權，整合華東地區(qū)倉儲資源布局，滿足公司對?；穫}儲資源日益增長的迫切需求。
擬以5000萬元現金收購紹興長潤，增加化工品倉儲面積。永泰運發(fā)布公告，為進一步整合華東地區(qū)危化品倉儲資源，完善公司整體戰(zhàn)略布局，公司擬以現金方式收購紹興長潤化工有限公司100%股權。紹興長潤持有紹興市上虞浩彩源新材料有限公司100%股權。公司收購完成后，將間接獲得浩彩源擁有的位于杭州灣上虞經濟技術開發(fā)區(qū)、面積26666.00平方米的國有建設用地使用權及在標的資產上建設相關建設項目的權益，并規(guī)劃逐步建成甲、乙、丙類?；穫}庫及配套建筑物。交易價格確定為5000萬元。
本次收購將加強公司在華東地區(qū)戰(zhàn)略布局，整合當地倉儲資源。本次收購將對公司在華東地區(qū)的布局產生積極影響：1）標的資產地理位置優(yōu)越，可高效連接寧波港、乍浦港、上海港等國內重要港口，隨著公司永港海安倉儲資源利用率已趨于飽和，收購紹興長潤有利于滿足跨境化工物流供應鏈服務業(yè)務對?；穫}儲資源日益增長的迫切需求；2）標的資產位于杭州灣精細化工園區(qū)產業(yè)集群地，園區(qū)是國內建設規(guī)模最大、發(fā)展前景最好、輻射功能最強的精細化工制造基地之一，未來公司既可以為客戶提供原材料倉儲等服務，也可以提供后續(xù)產成品的?；肺锪鞣?，以專業(yè)的危化倉儲資源為節(jié)點，既可以從前端獲取優(yōu)質客戶資源，也可以提升客戶黏性；3）公司有全資子公司位于杭州灣區(qū)域，未來可以充分利用標的資產打造專業(yè)的危化品倉儲基地以及華東地區(qū)化工物流貿易及貿易撮合的交割基地，形成各業(yè)務板塊的協(xié)同。
維持“強烈推薦”投資評級。我們認為公司持續(xù)受益于：1）化工物流行業(yè)安全監(jiān)管趨嚴，有利于已經受到市場認可的、具有穩(wěn)定的安全運營歷史的、專業(yè)的頭部企業(yè)；2）公司立足于經濟活躍、需求旺盛的華東地區(qū)，在寧波港已形成規(guī)模優(yōu)勢，持續(xù)拓展全國其他地區(qū)，市占率有望快速提升；3）“運化工”平臺優(yōu)勢整合下游中小客戶，且具有自有倉儲資源，未來倉儲面積有望持續(xù)增長。我們預計公司2022-24年歸母凈利潤分別為3.2/4.4/5.9億元。基于我們的盈利預測，公司目前股價對應21/15/11倍2022-24EP/E，維持公司“強烈推薦”評級。
風險提示：下游化工行業(yè)風險；安全經營風險；政策風險；公司業(yè)務拓展和倉儲增長不及預期。
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