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 1、市場(chǎng)展望：節(jié)后第二周300指數(shù)橫盤整理，一方面在于經(jīng)過(guò)節(jié)后首周的調(diào)整后市場(chǎng)獲利回吐壓力得到很大程度的釋放，另一方面在于目前微觀數(shù)據(jù)在修復(fù)但整體表現(xiàn)一般。展望后期，我們維持上漲態(tài)勢(shì)不變的觀點(diǎn)。首先，央行宣布延續(xù)實(shí)施碳減排支持工具等三項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，財(cái)政部再度詳解積極的財(cái)政如何加力提效，政策的支持一如既往。其次，中共中央政治局第二次集體學(xué)習(xí)再度強(qiáng)調(diào)要搞好統(tǒng)籌擴(kuò)大內(nèi)需和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動(dòng)態(tài)平衡，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。堅(jiān)決貫徹落實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要，盡快形成完整內(nèi)需體系，著力擴(kuò)大有收入支撐的消費(fèi)需求、有合理回報(bào)的投資需求、有本金和債務(wù)約束的金融需求。再次，盡管疫情已逐步過(guò)去，但政策的見效或經(jīng)濟(jì)的修復(fù)仍需時(shí)間。比如，去年企業(yè)盈利增速下滑至-4.0%，1月PMI開門紅但更多的在于去年12月數(shù)據(jù)不好，從絕對(duì)數(shù)值來(lái)看仍處于歷年相對(duì)低點(diǎn)。最后，市場(chǎng)方面仍利多。比如，北上資金維持流入，融資余額繼續(xù)修復(fù)，注冊(cè)制全面推廣加速。此外，上周中歐之間投資協(xié)定問題得到緩解，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)再遇利多，等。因而，我們維持之前的預(yù)判，市場(chǎng)仍在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)間徘徊，但從中期角度而言，經(jīng)濟(jì)終將大概率邊際好轉(zhuǎn)。故，短期的調(diào)整更有利于市場(chǎng)穩(wěn)步的上漲。預(yù)期A股震蕩上行。中期仍值得配置。關(guān)注因素：新冠肺炎疫情的防控；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、盈利、政策與物價(jià)的變化，3月兩會(huì)與相關(guān)規(guī)劃的制定與落實(shí)；20年1月15日中美第一階段經(jīng)濟(jì)貿(mào)易文本簽署后的后續(xù)進(jìn)展；美歐經(jīng)濟(jì)與政策；美歐貿(mào)易摩擦；等。