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>> 上海證券-ETF系列研究報(bào)告:2022年我國ETF市場剖析及展望-230214
上傳日期:   2023/2/14 大?。?/td>   919KB
格式:   pdf  共21頁 來源:   上海證券
評級:   -- 作者:   孫桂平
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2022年在權(quán)益市場表現(xiàn)不好的情況下,ETF規(guī)模和數(shù)量仍取得明顯增長,同比增速在19%左右。ETF數(shù)量和規(guī)模占公募基金的比例不斷提升,2022年底規(guī)模占比已經(jīng)處于歷史最高水平。預(yù)計(jì)我國ETF市場仍有較大發(fā)展?jié)摿?,未來仍處在較快發(fā)展階段。
  發(fā)行市場。2022年ETF發(fā)行不及2021年表現(xiàn),但橫向?qū)Ρ葋砜?,仍處于歷史較高的發(fā)行水平,全年發(fā)行數(shù)量僅低于2021年,發(fā)行規(guī)模僅低于2019年和2021年;雖然ETF市場不斷擴(kuò)大,以及公募基金公司數(shù)量不斷增加,但隨著ETF競爭提升,ETF發(fā)行逐漸步入“贏家通吃”的局面,新基金公司入場發(fā)行ETF的意愿正在降低;2022年ETF創(chuàng)新力度仍較大,尤其在首次發(fā)行的政金債ETF和碳中和ETF,以及衍生品市場創(chuàng)新帶動(dòng)中證1000寬基ETF發(fā)行等方面,有力提高了全年ETF發(fā)行規(guī)模,同時(shí)也為市場帶來了更多的交易品種,促進(jìn)ETF市場繁榮。
  二級市場。股票型ETF在ETF存量市場中一枝獨(dú)秀,數(shù)量和規(guī)模上都有領(lǐng)先優(yōu)勢。寬基ETF近年來總體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢,2022年規(guī)模增速高于行業(yè)主題ETF和風(fēng)格ETF,意味著在權(quán)益市場整體表現(xiàn)不好的情況下,有大量資金涌入了寬基ETF市場。行業(yè)主題ETF也進(jìn)入相對平穩(wěn)增長階段,2022年季度存續(xù)規(guī)模與寬基ETF交替處于領(lǐng)先位置,但從數(shù)量上看來,行業(yè)主題ETF處于絕對優(yōu)勢地位。2022年風(fēng)格ETF整體收益跌幅明顯低于寬基ETF和行業(yè)主題ETF,但規(guī)模增幅低于后兩者。紅利ETF最近三年業(yè)績較穩(wěn)定,成長ETF業(yè)績波動(dòng)較大。近年來較火的ESG概念,雖然數(shù)量較多,但存續(xù)規(guī)模不大。
  跨境型ETF從2019年開始處于快速發(fā)展階段,2022年底規(guī)模再創(chuàng)新高。跨境ETF主要投向港股和美股市場,日本及歐洲部分的規(guī)模較小。從類別上看,除寬基外,科技、互聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)藥生物是規(guī)模較大的主題。長期來看,跨境ETF季度規(guī)模環(huán)比增速上的劇烈變化,反映出國內(nèi)資金更傾向于借助ETF快速抓住海外市場的短期波段交易機(jī)會(huì),而更少尋求海外資產(chǎn)的長期配置機(jī)會(huì)。
  債券ETF表現(xiàn)為明顯的存量市場,規(guī)模增量主要來源于產(chǎn)品創(chuàng)新。2022年上半年由于股債“蹺蹺板效應(yīng)”使得債券ETF規(guī)模有明顯增加,規(guī)模創(chuàng)新高,三季度隨著政金債發(fā)行,債券ETF規(guī)模迅速攀升。2022年可轉(zhuǎn)債ETF表現(xiàn)較差,利率債表現(xiàn)相對較好。2022年債券ETF的交易活躍度大幅提升。
  2022年黃金ETF平均收益為9%,但規(guī)模仍比去年明顯下滑了25%。2022年飼料豆粕期貨ETF收益率高達(dá)64.62%,在所有類型的ETF排名第一,規(guī)模也大幅增加。有色金屬期貨ETF和能源化工期貨ETF在2022年均取得正收益。
  貨幣ETF規(guī)模和流動(dòng)性主要集中在少數(shù)幾只產(chǎn)品上面。貨幣ETF的收益率相對集中,2022全年的7日年化收益率平均值為1.72%,較2021年有較大下滑。2022年7月ETF互聯(lián)互通機(jī)制啟動(dòng)后,活躍度迅速提升,南向港股通的交易活躍度大幅領(lǐng)先北向A股通。
  
 
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