>> 開源證券-富士達(835640)北交所信息更新：防務和民品業(yè)務均衡并進，前瞻布局形成全套商業(yè)衛(wèi)星用射頻連接解決方案-230214
| 上傳日期： |
2023/2/14 |
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| 811KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
諸海濱，趙昊 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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深耕防務+大力拓展通訊領域，2022年歸母凈利潤預計增長超40%
富士達主營射頻同軸連接器、射頻同軸電纜組件、射頻電纜等產(chǎn)品，廣泛應用于通信、防務、航空航天等領域，是我國射頻連接器行業(yè)擁有IEC國際標準最多的企業(yè)。2022年積極應對宏觀環(huán)境及疫情演變帶來的不確定性，公司持續(xù)深耕防務領域，大力拓展通訊領域，實現(xiàn)防務、通訊及國際市場均衡發(fā)展；同時強化技術引領、提升運營質量，推動營利快速增長。2022年實現(xiàn)營收8.08億元（+34%）、歸母凈利潤1.43億元（+40%）、扣非歸母凈利潤1.32億元（+65%）。由于公司發(fā)布2022年業(yè)績快報，我們調整公司2022-2024年的歸母凈利潤分別為1.43(原1.48)/1.80(原1.87)/2.22(原2.34)億元，對應EPS分別為0.76/0.96/1.18元/股，對應當前股價的PE分別為23.2/18.5/15.0倍，我們看好公司募投項目投產(chǎn)帶來的業(yè)績增量，維持“買入”評級。
2022年防務和民品業(yè)務齊頭并進、均衡發(fā)展，民品市場占比有所回升
富士達通信行業(yè)客戶包括華為、RFS等全球知名通信設備廠商以及中國航天科技集團、中國電子科技集團等國內(nèi)軍工集團下屬企業(yè)或科研院所等。目前為航天五院認證的低損耗穩(wěn)相電纜供應商，并作為航天互連產(chǎn)品配套的主力供應商，為衛(wèi)星通訊、載人航天、外太空探測等領域提供配套。2022年防務和民品市場齊頭并進，總規(guī)模持續(xù)增長，2022年民品市場占比有所回升，防務市場占比相對下降。我們認為公司預期維持防務及民用領域均衡發(fā)展，有望提升風險應對能力。
產(chǎn)業(yè)基地二期部分投入使用，現(xiàn)已形成全套商業(yè)衛(wèi)星用射頻連接解決方案
募投項目建設：產(chǎn)業(yè)基地二期目前建設完成已部分投入使用，可以提升裝配及機械加工能力，其余部分將視市場情況為產(chǎn)能提升做好準備。商業(yè)衛(wèi)星：布局較早，參與標準制定和多項商業(yè)衛(wèi)星項目配套。2022年下半年改造的生產(chǎn)車間已投入使用，并根據(jù)衛(wèi)星特點制定管理制度，開發(fā)了多款宇航級射頻同軸連接器、射頻同軸電纜、射頻同軸電纜組件、微波元器件，形成全套商業(yè)衛(wèi)星用射頻連接解決方案。此外，汽車電子方面，公司在車內(nèi)信息傳遞系統(tǒng)及智能系統(tǒng)方面有布局。
風險提示：下游行業(yè)需求變化的風險、應收賬款金額較大的風險
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