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行業(yè)景氣度跟蹤：產(chǎn)批零表現(xiàn)基本符合預(yù)期。購置稅減免到期+國補(bǔ)退出+春節(jié)假期疊加影響下，1月產(chǎn)批零同環(huán)比均下滑。乘聯(lián)會(huì)口徑：1月狹義乘用車產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)135.3萬輛（同比-33.9%，環(huán)比-36.0%），批發(fā)銷量實(shí)現(xiàn)144.9萬輛（同比-32.9%，環(huán)比-34.9%）。交強(qiáng)險(xiǎn)口徑：1月行業(yè)交強(qiáng)險(xiǎn)口徑銷量為124.1萬輛，同環(huán)比分別-43.0%/-49.6%。中汽協(xié)口徑：1月乘用車總產(chǎn)銷分別實(shí)現(xiàn)139.7/146.9萬輛，同比均-32.9%，環(huán)比分別-34.3%/-35.2%。出口方面：1月中汽協(xié)口徑乘用車出口25萬輛，同環(huán)比分別為+35.6%/-8.9%。上汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車出口同比上升明顯，中國車企海外認(rèn)可度持續(xù)提升。展望2023年2月：春節(jié)后消費(fèi)復(fù)蘇+國補(bǔ)退坡因素減弱+2月工作日較1月增加4天影響下我們預(yù)計(jì)行業(yè)產(chǎn)量為142萬輛，同環(huán)比分別-4.8%/+5.0%；批發(fā)為152.1萬輛，同環(huán)比分別+4.6%/+5.0%。新能源批發(fā)預(yù)計(jì)42.8萬輛，同環(huán)比分別+35.0%/+10.0%；行業(yè)零售為110.8萬輛，同環(huán)比分別為-0.7%/-10.0%。
　　新能源跟蹤：1月新能源汽車批發(fā)滲透率26.85%，環(huán)比-6.91pct。主要原因?yàn)槭車a(bǔ)退坡導(dǎo)致新能源車消費(fèi)前置以及春節(jié)休假的影響。乘聯(lián)會(huì)口徑，1月新能源汽車產(chǎn)量40.0萬輛（同比-7.9%，環(huán)比-46.9%），批發(fā)銷量實(shí)現(xiàn)38.9萬輛（同比-7.3%，環(huán)比-48.2%）。交強(qiáng)險(xiǎn)口徑，1月新能源零售29.4萬輛（同比-7.0%，環(huán)比-58.5%）。分地區(qū)來看，1月非限購地區(qū)新能源銷量占比上升。1月非限購地區(qū)新能源車銷量占比為81.45%，環(huán)比+5.44pct。分價(jià)格帶來看，受特斯拉大幅降價(jià)、以及國補(bǔ)退坡主要影響中低端價(jià)位新能源車銷量的共同作用，1月0-5萬元、20-25萬元、25-30萬元、40萬元以上價(jià)格帶占比上升，環(huán)比分別+1.10/+6.90/+2.68/+2.87pct。分價(jià)格帶來看新能源車滲透率，由于特斯拉主要車型價(jià)格帶下探至20-30萬區(qū)間，1月20-25萬及25-30萬價(jià)格帶新能源車滲透率環(huán)比上升，20-25萬/25-30萬絕對(duì)值分別為33.82%、35.66%，環(huán)比分別+8.96pct、+8.83pct。
　　自主崛起跟蹤：自主批發(fā)市占率環(huán)比下降。分車輛類型：1月乘用車整體/轎車/SUV市場(chǎng)自主品牌市占率分別為52.36%/39.4%/63.1%，分別環(huán)比-5.3pct/-10.1pct/-1.7pct；分技術(shù)路線：1月BEV/PHEV市場(chǎng)自主品牌市占率為76.48%/82.10%，分別環(huán)比-6.55pct/-6.45pct。
　　投資建議：【以價(jià)換量】2023H1汽車行情值得重視，2月-6月或港股&A股迎共振向上的最佳蜜月期。這輪行情節(jié)奏核心跟著3個(gè)變量：1）疫情后消費(fèi)信心恢復(fù)曲線；2）特斯拉降價(jià)帶動(dòng)成本下降曲線；3）新一輪優(yōu)質(zhì)新車供給密集上市時(shí)間。2023Q1-Q3或是3個(gè)變量陸續(xù)共振期。預(yù)計(jì)板塊內(nèi)輪動(dòng)【先零部件后整車】?？偛呗裕簱肀д?超多強(qiáng)格局，精選強(qiáng)α個(gè)股?？偱判颍焊酃善?gt;A股零部件>A股整車。1）港股汽車：優(yōu)選【理想+吉利】，其次【長(zhǎng)城+蔚來+比亞迪】等。2）A股零部件：首選Tier0.5【拓普集團(tuán)】。優(yōu)選第一梯隊(duì)賽道：輕量化賽道【旭升集團(tuán)-愛柯迪-文燦股份】，線控制動(dòng)【伯特利】，大內(nèi)飾賽道【新泉股份/繼峰股份/岱美股份】等。其次第二梯隊(duì)賽道：域控制器【德賽西威-華陽集團(tuán)-經(jīng)緯恒潤】/空氣懸掛【保隆科技-中鼎股份】/熱管理【銀輪股份】/天幕【福耀玻璃】/線束【滬光股份】/功放/檢測(cè)/車燈/線控轉(zhuǎn)向等。3）A股整車：長(zhǎng)城/長(zhǎng)安/比亞迪/華為（賽力斯/江淮）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：芯片短缺影響超出預(yù)期，乘用車產(chǎn)銷低于預(yù)期。