>> 東莞證券-汽車(chē)行業(yè)跟蹤點(diǎn)評(píng)：1月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同環(huán)比雙下滑，有望觸底反彈-230214
| 上傳日期： |
2023/2/14 |
大小： |
252KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
東莞證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
標(biāo)配 |
作者： |
黃秀瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車(chē) |
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事件：
近日中汽協(xié)、乘聯(lián)會(huì)發(fā)布2023年1月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)。
點(diǎn)評(píng)：
乘用車(chē)市場(chǎng)出現(xiàn)短暫低迷。1月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成159.4萬(wàn)輛和164.9萬(wàn)輛，同比分別下降34.3%和35%，環(huán)比分別下降33.1%和35.5%。由于2023年春節(jié)前置，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)長(zhǎng)同比下滑明顯，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比及環(huán)比均出現(xiàn)較大下降。與去年春節(jié)2月相比，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別下降12.1%和5.1%。乘用車(chē)方面，1月乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成139.7萬(wàn)輛和146.9萬(wàn)輛，同比均下降32.9%，環(huán)比分別下降34.3%和35.2%。乘用車(chē)市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)同比環(huán)比出現(xiàn)雙位數(shù)下滑，主要原因?yàn)槭艿酱汗?jié)假期前置影響疊加燃油汽車(chē)購(gòu)置稅及新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策退出，具有購(gòu)車(chē)剛需的消費(fèi)者提前消費(fèi)，對(duì)1月的乘用車(chē)市場(chǎng)帶來(lái)一定透支效應(yīng)。庫(kù)存方面，1月汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為61.8%，環(huán)比上升3.6pct，同比上升3.5pct，庫(kù)存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線以上，行業(yè)流通性出現(xiàn)短暫下行。
自主品牌市占率穩(wěn)步提升，品牌力持續(xù)兌現(xiàn)。1月自主品牌零售64萬(wàn)輛，同比下降31%，環(huán)比下降40%；豪華車(chē)零售19萬(wàn)輛，同比下降36%，環(huán)比下降40%；主流合資品牌零售47萬(wàn)輛，同比下降45%，環(huán)比下降45%。1月自主品牌國(guó)內(nèi)零售份額為49.4%，同比提升4.3pct。頭部傳統(tǒng)車(chē)企轉(zhuǎn)型升級(jí)成果顯著，在新能源汽車(chē)賽道獲得明顯增量，市場(chǎng)份額穩(wěn)步增長(zhǎng)。
新能源汽車(chē)同比降幅相對(duì)較小。1月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為42.5萬(wàn)輛和40.8萬(wàn)輛，同比分別下降6.9%和6.3%。與2022年春節(jié)2月相比，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別增長(zhǎng)15.4%和22.2%。按動(dòng)力類型分類上看，1月純電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成29.9萬(wàn)輛和28.7萬(wàn)輛，同比分別下降19.6%和18.2%；插電式混合動(dòng)力汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成12.6萬(wàn)輛和12.1萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)48.5%和42.5%。新能源汽車(chē)同比下滑，除受到春節(jié)假期前置及新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策退出的影響外，部分頭部新能源車(chē)企開(kāi)年陸續(xù)調(diào)整價(jià)格，市場(chǎng)存在一定觀望情緒。2023年1月新能源汽車(chē)市場(chǎng)占有率達(dá)到24.7%，環(huán)比下降7.1pct。從月度國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)份額看，1月主流自主品牌新能源車(chē)零售份額70.6%，同比提升3.3pct；合資品牌新能源車(chē)份額4.4%，同比下降1.1pct；新勢(shì)力份額13%，同比下降5.8pct；特斯拉份額8.1%，同比提升2.6pct。
多家重點(diǎn)車(chē)企產(chǎn)銷(xiāo)下滑，特斯拉逆市增長(zhǎng)。1月，上汽集團(tuán)銷(xiāo)量23.8萬(wàn)輛，同比下降47.75%，環(huán)比下降55.63%，其中新能源汽車(chē)3.2萬(wàn)輛，同比下降55.39%，環(huán)比下降77.65%；廣汽集團(tuán)銷(xiāo)量14.69萬(wàn)輛，同比下降38.07%，環(huán)比下降28.69%，其中新能源汽車(chē)1.09萬(wàn)輛，同比下降42.88%，環(huán)比下降70.78%；長(zhǎng)城汽車(chē)銷(xiāo)量6.15萬(wàn)輛，同比下降44.96%，環(huán)比下降20.54%，其中新能源汽車(chē)0.63萬(wàn)輛，同比下降54.35%，環(huán)比下降43.24%；長(zhǎng)安汽車(chē)銷(xiāo)量6.15萬(wàn)輛，同比下降44.96%，環(huán)比下降20.54%，其中新能源汽車(chē)2.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)106.11%，環(huán)比下降38.05%。新能源車(chē)企方面，1月，比亞迪銷(xiāo)量15.13萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)62.44%，環(huán)比下降35.65%；特斯拉中國(guó)銷(xiāo)量6.61萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.4%，環(huán)比增長(zhǎng)18.4%。由于1月初特斯拉下調(diào)model 3及model Y車(chē)型在中國(guó)地區(qū)的終端價(jià)格，訂單短期迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，推動(dòng)1月公司產(chǎn)銷(xiāo)逆市增長(zhǎng)。
投資建議：展望2月，隨著疫情管控的持續(xù)優(yōu)化，居民生活回歸常態(tài)化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，宏觀層面利好汽車(chē)消費(fèi)，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)有望迎來(lái)觸底反彈。預(yù)計(jì)23年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)保持正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)上游產(chǎn)業(yè)鏈訂單增長(zhǎng)，利好相關(guān)零部件供應(yīng)商。建議關(guān)注品牌力持續(xù)提升的自主整車(chē)品牌：長(zhǎng)安汽車(chē)（000625），以及順應(yīng)汽車(chē)“三化”轉(zhuǎn)型及輕量化趨勢(shì)、具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)零部件供應(yīng)商：上聲電子（688533）、銀輪股份（002126）、中鼎股份（000887）、愛(ài)柯迪（600933）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)；芯片短缺緩解不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)等事件影響。
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