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棉花觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　期貨方面，昨日收盤棉花2305合約14350元/噸，較前日上漲40元/噸，漲幅0.28%。持倉(cāng)量702807手，倉(cāng)單數(shù)13032張?，F(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價(jià)15295元/噸，較前日下跌55元/噸?，F(xiàn)貨基差CF05+950，較前日下跌90。全國(guó)均價(jià)15643元/噸，較前日下跌64元/噸?，F(xiàn)貨基差CF05+1290，較前日下跌110。
　　國(guó)際方面，上周美棉價(jià)格小幅震蕩。UDSA報(bào)告將美棉期末庫(kù)存上調(diào)至430萬(wàn)包，并小幅下調(diào)全球產(chǎn)量和消費(fèi)量，產(chǎn)量的減少主要來(lái)自于印度。報(bào)告基本符合預(yù)期并未有大幅度的調(diào)整，全球供需整體呈現(xiàn)兩弱格局。國(guó)內(nèi)方面，前期消費(fèi)利好預(yù)期兌現(xiàn)，下游初步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但訂單落實(shí)情況需要時(shí)間反饋，因此上周價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，需要重點(diǎn)跟蹤3-5月份的訂單情況。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的樂(lè)觀情緒以及拉動(dòng)內(nèi)需等一系列消費(fèi)改善政策的預(yù)期維持了市場(chǎng)信心，對(duì)棉花價(jià)格有一定支撐。但后期需持續(xù)關(guān)注下游訂單量的情況，如果不能達(dá)到預(yù)期則供應(yīng)端壓力實(shí)質(zhì)上無(wú)法得到顯著緩解，價(jià)格或有回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，短期來(lái)看鄭棉仍將維持區(qū)間震蕩的格局。
　　■策略
　　單邊中性
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　無(wú)