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策略摘要
　　14日晚間公布了美國最新的CPI數(shù)據(jù)為6.4%，高于市場預期，致使鷹派加息情緒再起，讓6月再出現(xiàn)加息的概率大幅上升，大宗商品因此走弱，聚烯烴也不例外。市場整體供應寬松，廣東石化打通煉化一體化項目全流程，50萬噸/年聚丙烯裝置正式投產(chǎn)，120萬噸乙烯裝置投料試車成功，預計供應端增量趨勢為主，當前需求端恢復緩慢，下游開工陸續(xù)提升，但工廠多消化備貨，實際需求改善有限，強預期轉向弱現(xiàn)實，貿(mào)易商庫存壓力較大，市場延續(xù)偏弱震蕩運行，預計近期聚烯烴會繼續(xù)因為加息情緒呈現(xiàn)弱勢盤整態(tài)勢，建議暫觀望。
　　核心觀點
　　市場分析
　　庫存方面，石化庫存81萬噸，較上一日-1萬噸。石化庫存同比去年偏低，節(jié)前由于中游囤了不少貨，需密切關注需求復蘇情況。
　　基差方面，LL華東基差在-40元/噸，PP華東基差在-50元/噸，基差穩(wěn)定。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，PP生產(chǎn)利潤原油制處于虧損狀態(tài)。由于丙烷價格在節(jié)后仍處于偏高位置，PDH制PP利潤出現(xiàn)大幅虧損，LL油頭法生產(chǎn)利潤為正，這種情況將促進廠家進一步生產(chǎn)LL增加供應，而控制PP的產(chǎn)出。
　　非標價差及非標生產(chǎn)比例方面，HD注塑-LL價差轉負，LL開工率轉升，HD持續(xù)上升，近期PE開工率偏高。PP低融共聚-PP拉絲價差有所回落。
　　進出口方面，PE和PP進口窗口皆已關閉，前期積累的進口供應壓力已減輕。
　　■策略
　?。?）單邊：建議關注中游累庫情況，同時留意下游復蘇情況，LL和PP都暫觀望。
　　（2）跨期：暫觀望。
　　風險
　　原油價格波動，下游需求恢復情況，進口窗口的變化，美國加息頻率與幅度。