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進(jìn)入2023年，各大礦山保持其發(fā)運(yùn)目標(biāo)不變，除FMG以外，其余礦山無新增鐵礦項(xiàng)目落地，主要通過提升生產(chǎn)效率確保年度目標(biāo)。而國內(nèi)端因地產(chǎn)政策持續(xù)放松，對于鐵礦的需求預(yù)期依舊較高，港口疏港量或維持高位。疊加一季度為海外礦山發(fā)運(yùn)淡季，港口或出現(xiàn)階段性去庫，支撐礦價(jià)維持高位，但后續(xù)若鋼材需求不能與強(qiáng)預(yù)期匹配，鐵礦將面臨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
　　供給方面，四季度海外供給小幅增加，外部干擾有所減弱；四大礦山發(fā)運(yùn)共計(jì)2.99億噸，環(huán)比增加9%，同比提升0.8%。全年來看2022年受疫情影響需求承壓明顯、疊加澳巴持續(xù)的強(qiáng)降雨天氣，四大礦山發(fā)運(yùn)共計(jì)10.9億噸，同比小幅回落0.2%。2023年一季度，四大礦山各項(xiàng)目提升效率、逐步滿產(chǎn)，預(yù)計(jì)同比增加754萬噸左右。
　　需求方面，目前地產(chǎn)政策持續(xù)放松，經(jīng)濟(jì)有所改善，鐵礦需求預(yù)期較好，港口將出現(xiàn)階段性去庫，預(yù)估一季度末港口庫存在1.34億噸左右，支撐鐵礦價(jià)格；但宏觀刺激經(jīng)濟(jì)效果或落地緩慢，若終端需求不能與強(qiáng)預(yù)期匹配，礦價(jià)預(yù)計(jì)重新走弱，其主要矛盾回歸鋼材需求。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求提升，鋼廠延續(xù)補(bǔ)庫（上行風(fēng)險(xiǎn)）；終端需求改善不及預(yù)期，鐵礦供應(yīng)快速增加（下行風(fēng)險(xiǎn)）