>> 方正中期期貨-鐵合金日?qǐng)?bào)-230216
| 上傳日期： |
2023/2/17 |
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pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁海寬 |
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錳硅
黑色系日間集體走強(qiáng)，成材漲幅更為明顯，鋼廠盤面利潤(rùn)修復(fù)。黑色系需求端強(qiáng)預(yù)期兌現(xiàn)成強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的可能性正在增大。本周終端成材表需環(huán)比繼續(xù)大幅回升，節(jié)后已經(jīng)連續(xù)三周增加。2023年元宵節(jié)后第一周建筑鋼材成交均值228559噸，較去年農(nóng)歷周均同比增加22%。部分鋼廠出廠價(jià)格已出現(xiàn)提價(jià)，下游出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)意愿。鋼廠復(fù)產(chǎn)時(shí)間早于往年，五大鋼種產(chǎn)量本周繼續(xù)增加。節(jié)后錳硅廠家復(fù)產(chǎn)增多，但恢復(fù)速度不及需求，錳硅自身基本面開始走強(qiáng)。但北方主流大廠首輪詢盤價(jià)格下調(diào)，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格支撐力度下降。本輪北方主流大廠鋼招量?jī)r(jià)齊跌，鋼廠當(dāng)前廠內(nèi)錳硅庫(kù)存雖仍偏低，但主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)。南方主產(chǎn)區(qū)當(dāng)前產(chǎn)量尚未完全恢復(fù)，鋼招價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。隨著鋼廠后續(xù)利潤(rùn)空間的改善，終端向成材再向爐料端價(jià)格的正向反饋將開啟。1月制造業(yè)PMI和鋼鐵行業(yè)PMI走勢(shì)均較為樂(lè)觀，下游逐步進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)階段。錳礦價(jià)格上周小幅走弱，成本端對(duì)錳硅價(jià)格支撐力度下降。策略上，錳硅基本面轉(zhuǎn)向供需兩旺，終端消費(fèi)開始恢復(fù)，鋼廠利潤(rùn)的改善會(huì)使得對(duì)爐料端價(jià)格上漲的接受度提升，期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)調(diào)整后具備階段性上行動(dòng)力。
硅鐵
黑色系日間集體走強(qiáng)，成材漲幅更為明顯，鋼廠盤面利潤(rùn)修復(fù)。黑色系需求端強(qiáng)預(yù)期兌現(xiàn)成強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的可能性正在增大，終端成材表需本周環(huán)比繼續(xù)大幅回升，節(jié)后已經(jīng)連續(xù)三周增加。2023年元宵節(jié)后第一周建筑鋼材成交均值228559噸，較去年農(nóng)歷周均同比增加22%。部分鋼廠出廠價(jià)格已出現(xiàn)提價(jià)，下游出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)意愿，鋼廠復(fù)產(chǎn)時(shí)間早于往年，五大鋼種產(chǎn)量本周繼續(xù)增加。雖然硅鐵廠家開工率也延續(xù)上升，但需求端回升速度快于供給端。硅鐵自身供需結(jié)構(gòu)改善。但北方主流大廠本輪鋼招價(jià)格敲定，環(huán)比下降320元/噸，本輪鋼招量?jī)r(jià)齊跌。從1月的PMI來(lái)看，下游逐步進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)階段，鋼廠利潤(rùn)的改善會(huì)使得對(duì)爐料端價(jià)格上漲的接受度提升。近期鎂錠價(jià)格小幅回升，但金屬鎂國(guó)內(nèi)外需求仍無(wú)明顯改善，鎂廠開工積極性不高，75硅鐵需求暫無(wú)恢復(fù)。硅鐵出口受海外需求下降影響后續(xù)將緩步回落。蘭炭?jī)r(jià)格小幅走弱，硅鐵成本端小幅下移。策略上，硅鐵新一輪鋼廠需求將集中釋放，供給端復(fù)產(chǎn)廠家增多，基本面供需階段性兩旺。終端需求的改善有望帶動(dòng)成材價(jià)格后續(xù)回暖，鋼廠利潤(rùn)改善會(huì)使得對(duì)爐料端價(jià)格上漲的接受度提升。期現(xiàn)價(jià)格經(jīng)過(guò)前期的持續(xù)調(diào)整后有望階段性小幅上行。
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