>> 銀河證券-煤炭行業(yè)周報：電廠日耗提升，焦煤價格上漲，關注需求端積極變化-230218
| 上傳日期： |
2023/2/19 |
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| 1580KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
潘瑋 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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無限制-登錄即可下載 |
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動力煤
港口動力煤近期表現(xiàn)為供需博弈加劇，港口報價堅挺。京唐港山西產Q5500動力末煤價格為1014元/噸，環(huán)比上周下降6元，但周內表現(xiàn)為小幅回升狀態(tài)。受發(fā)運成本急速上升影響，貿易商發(fā)運積極性不高，后期價格或將維持穩(wěn)定。進口動力煤方面，本周國際煤價仍以下跌為主，歐洲方面，由于預期氣溫將繼續(xù)上升、西歐ARA碼頭的煤炭庫存高企、以及天然氣和電力價格再次出現(xiàn)下降的趨勢，煤炭價格指數(shù)面臨的壓力進一步加大；印尼方面，煤價下降主要原因是交易活動減少以及對現(xiàn)貨市場需求的悲觀預期；澳洲高卡動力煤價格進一步下跌，原因是消費者的觀望態(tài)度，以及印度和中國國內市場的高供應和庫存增加，導致對澳大利亞煤炭進口需求的不足。國內產地動力煤方面，價格延續(xù)跌勢為主；產地高卡煤本周價格下跌幅度較深，部分煤礦表示，價格企穩(wěn)言之尚早，后期需關注需求端變化情況。港口動力煤出現(xiàn)去庫跡象，南方八省電廠存煤庫存亦下降，電廠日耗本周回升，存煤可用天數(shù)隨之下降。海運煤運價急速上漲，本周秦皇島-廣州、秦皇島-上海煤炭海運價指數(shù)分別上漲33.8%及49.2%；調度方面，本周調入調出量均下降，環(huán)渤海錨地船舶量及四港貨船比均下降。
煉焦煤
港口價格方面，本周環(huán)比持平為2500元/噸，維持穩(wěn)定；產地焦煤價格本周小幅上漲30-150元不等；焦煤國際價格仍持續(xù)高漲，澳大利亞峰景礦硬焦煤中國到岸現(xiàn)貨價本周上漲3.7%；進口蒙煤方面，本周甘其毛都口岸通關繼續(xù)小幅增加，策克口岸日均通關422車，環(huán)比上周日均通關量大幅增加130車。庫存方面，國內獨立焦化廠和國內六港口煉焦煤總庫存均環(huán)比下降，國內樣本鋼廠焦煤庫存基本持平。
焦炭
港口及產地焦炭價格本周均環(huán)比持平，本周山西/河北/內蒙/山東產冶金焦平均價為2627/3166/2375/2810元/噸。各環(huán)節(jié)焦炭庫存漲跌互現(xiàn)，主要港口焦炭庫存本周環(huán)比上升6.9%，樣本鋼廠庫存下降0.2%，焦化企業(yè)（230家）庫存下降6%；鋼焦企業(yè)開工率均不同程度上行，唐山鋼廠高爐/全國螺紋鋼主要鋼廠/長流程鋼廠電爐/華北地區(qū)獨立焦化廠開工率分別為59.5%/41.9%/51.6%/78.4%。
投資建議：
預計行業(yè)供給穩(wěn)中有增，地產支持政策、十四五擴內需戰(zhàn)略規(guī)劃等仍有望提升上游需求，持續(xù)推升煤炭板塊景氣度；雙焦方面，需求端隨著地產融資三箭齊發(fā)，地產政策底已經明確，地產產業(yè)鏈修復在途，優(yōu)質焦煤的資源重要性將更加凸顯，煤焦鋼產業(yè)鏈有望深度受益經濟復蘇。個股推薦山西焦煤（000983）、陜西煤業(yè)（601225）、中國神華（601088）、中煤能源（601898）、中國旭陽集團（1907）。
風險提示：行業(yè)面臨有效需求不足背景下煤價大幅下跌的風險，以及行業(yè)內國企改革不及預期的風險。
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