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投資建議:
　　電子板塊:關(guān)注ChatGPT新興需求驅(qū)動(dòng)及面板產(chǎn)業(yè)鏈拐點(diǎn)機(jī)會(huì)，ChatGPT將帶動(dòng)AlI服務(wù)器的需求，對(duì)AI芯片(預(yù)測(cè)未來(lái)12個(gè)月將拉動(dòng)英偉達(dá)相關(guān)芯片30-110億美元的銷(xiāo)售)、chiplet、存儲(chǔ)芯片(英偉達(dá)AI芯片H100已采用SK海力士旗下HBM3技術(shù))、DDR5接口芯片、光芯片、電源芯片、高速覆銅板/電路板、服務(wù)器電源等產(chǎn)業(yè)帶來(lái)積極的拉動(dòng)，建議重點(diǎn)關(guān)注ChatGPT需求帶動(dòng)的電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。2022年二季度以來(lái)，面板產(chǎn)業(yè)由于需求疲弱，行業(yè)稼動(dòng)率維持在低位運(yùn)行(60-70%)，經(jīng)過(guò)兩三個(gè)季度的清庫(kù)存，目前產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存已接近合理水平。近期二線電視廠商開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)存，三星電子、樂(lè)金電子2022年下半年采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，庫(kù)存較少，也計(jì)劃在二季回補(bǔ)庫(kù)存，采購(gòu)低價(jià)位的面板，預(yù)測(cè)二季電視面板需求同比將增長(zhǎng)10~20%，在需求增長(zhǎng)+補(bǔ)庫(kù)存拉動(dòng)下，面板行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)漲價(jià)情況，目前小尺寸面板漲幅1-2美元，大尺寸面板漲價(jià)5-8美元，建議重點(diǎn)關(guān)注面板受益產(chǎn)業(yè)鏈。整體來(lái)看，電子板塊2023年上半年處在去庫(kù)存階段，建議關(guān)注兩大主線，首先是需求旺盛、低庫(kù)存的汽車(chē)/工業(yè)/新能源應(yīng)用方向，其次是當(dāng)前弱需求，后面有望在需求回暖+補(bǔ)庫(kù)存的拉動(dòng)下，需求反轉(zhuǎn)受益產(chǎn)業(yè)鏈。
　　通信板塊:當(dāng)前位置建議超配通信板塊，看好三條主線:從0到0.1、困境反轉(zhuǎn)與強(qiáng)制造。從0到0.1:長(zhǎng)期看行業(yè)滲透率仍處在早期高速發(fā)展階段，23年有望實(shí)現(xiàn)滲透率10%突破的細(xì)分板塊包括充電樁、車(chē)載光學(xué)等;困境反轉(zhuǎn):短期受供應(yīng)鏈擾動(dòng)、疫情影響需求下滑等導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困境，但基本面最壞情況已經(jīng)或正在過(guò)去，包括物聯(lián)網(wǎng)模組、云計(jì)算等細(xì)分領(lǐng)域;強(qiáng)制造:重點(diǎn)看好具備優(yōu)秀供應(yīng)鏈管理能力和海外布局的通信制造類(lèi)公司，隨著上游高價(jià)原材料去庫(kù)存接近尾聲，歐美制造成本大幅上升訂單轉(zhuǎn)移，今年此類(lèi)公司上游和下游兩端改善，存在利潤(rùn)超預(yù)期可能，包括物聯(lián)網(wǎng)智控器、數(shù)字能源等細(xì)分領(lǐng)域。重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)移動(dòng)、拓邦股份、移遠(yuǎn)通信、和而泰、光峰科技、美格智能等。
　　計(jì)算機(jī)板塊:科技行業(yè)趨勢(shì)受?chē)?guó)家政策和技術(shù)變革影響，當(dāng)前政策維度權(quán)重更大。我們認(rèn)為23年計(jì)算機(jī)行業(yè)投資主線是“安全與發(fā)展”，即基礎(chǔ)層的國(guó)產(chǎn)替代、自主可控，應(yīng)用層的數(shù)字化、智能化。計(jì)算機(jī)行業(yè)收入和利潤(rùn)波動(dòng)趨勢(shì)不一致，預(yù)計(jì)逐步進(jìn)入經(jīng)營(yíng)杠桿正向彈性，23年隨著收入增速回暖，利潤(rùn)增速加速，疊加當(dāng)前機(jī)構(gòu)持倉(cāng)和估值處于歷史底部，迎來(lái)良好建倉(cāng)時(shí)機(jī)。Q4預(yù)計(jì)12月受大環(huán)境影響，23Q1預(yù)計(jì)板塊總體景氣底部溫和回暖，利潤(rùn)端彈性逐步有所釋放，23Q2開(kāi)始的板塊全面復(fù)蘇態(tài)勢(shì)可能更值得期待。綜合長(zhǎng)期確定性、中期景氣度、短期邊際變化、估值，重點(diǎn)推薦關(guān)注“安全與發(fā)展”投資主線下，信創(chuàng)、工業(yè)軟件、網(wǎng)絡(luò)安全、金融IⅡ、建筑I、智能駕駛、人工智能七大領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。其中網(wǎng)絡(luò)安全、人工智能、智能駕駛、金融T、建筑Ⅰ由于更兼具估值性價(jià)比，若未來(lái)能疊加中期景氣周期，有戴維斯雙擊機(jī)會(huì)，潛在市值空間可能更大。
　　推薦組合:瀾起科技、圣邦股份、江豐電子、法拉電子、中國(guó)移動(dòng)、移遠(yuǎn)通信、恒生電子、奇安信、?？低?
　　風(fēng)險(xiǎn)提示新能源車(chē)/智能手機(jī)銷(xiāo)量不及預(yù)期;中美科技博弈風(fēng)險(xiǎn)等。