>> 興業(yè)證券-擁抱中證1000增強ETF，為小盤股投資錦上添花-230217
| 上傳日期： |
2023/2/18 |
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| 1532KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭兆磊，沈鴻 |
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投資要點
政策加持，小盤股迎來新機遇。
大小盤風(fēng)格在A股輪番演繹，當(dāng)下處于小盤股強勢期。2021年后，美國流動性收緊疊加國內(nèi)經(jīng)濟下行，內(nèi)資和外資的機構(gòu)重倉股均出現(xiàn)較大程度的回調(diào)，市場風(fēng)格再次轉(zhuǎn)向小盤股，小盤股有望持續(xù)跑贏大盤股；
海外市場擾動下，外資占比較少的中證1000指數(shù)配置價值凸顯；
發(fā)展“專精特新”中小企業(yè)已然上升至國家戰(zhàn)略層面高度，相關(guān)紅利政策頻出，助力“專精特新”優(yōu)質(zhì)標(biāo)的發(fā)展，而中證1000成分股中“專精特新”標(biāo)的的占比高，并且顯著高于中證500。
中證1000指數(shù)——A股的小盤風(fēng)格代表。指數(shù)由全部A股中剔除中證800指數(shù)成份股后，規(guī)模偏小且流動性好的1000只股票組成。
行業(yè)分布均衡，高端制造和科技創(chuàng)新行業(yè)更多，成長屬性突出;
持股分散，有效反映小市值公司的整體走勢；
指數(shù)長短期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，契合市場小盤風(fēng)格：自基日以來，中證1000指數(shù)年化收益達11.18%，優(yōu)于其他主流寬基指數(shù)；
指數(shù)盈利狀況向好：指數(shù)盈利能力優(yōu)勢較為突出；
整體估值水平處于歷史低位，配置性價比凸顯：指數(shù)市盈率、市凈率均處于歷史較低水平，擁有較高的安全邊際；
指數(shù)交投活躍，流動性充裕，能夠容納規(guī)模較大的資金。
指數(shù)增強ETF結(jié)合了指數(shù)增強基金和ETF的優(yōu)點。與指數(shù)增強基金相比，指增ETF具備流動性強、交易費用低等優(yōu)點；與被動指數(shù)型ETF相比，指增ETF除了能獲取標(biāo)的指數(shù)的Beta收益，還能獲得主動管理而產(chǎn)生的Alpha收益。
時效性、流動性高：對于有短期投資需要的投資者而言，資金利用效率更高；
持倉透明：ETF基金每天公布包含了持倉明細的申購贖回清單（PCF），使得投資者可以未雨綢繆，更方便地進行風(fēng)險管理；
股票倉位不受限制：指數(shù)增強ETF可以突破95%的股票倉位限制，做到對標(biāo)的資產(chǎn)的充分暴露；
主動選取指數(shù)外個股來獲取Alpha：除了標(biāo)的指數(shù)帶來的Beta收益，還可以通過精選標(biāo)的指數(shù)外的個股，來獲取相對于標(biāo)的指數(shù)的超額收益；
國泰中證1000增強ETF將于2023年2月22日上市交易并開放申購贖回，為投資者將指數(shù)Beta、個股Alpha與流動性盡收囊中。國泰中證1000增強ETF一鍵布局小盤成長，增強與交易兩手抓。國泰基金深耕ETF和指數(shù)增強產(chǎn)品領(lǐng)域，布局較為完善，產(chǎn)品業(yè)績也較為優(yōu)異。例如，國泰滬深300指數(shù)增強A、國泰中證500指數(shù)增強A2022年以來年化超額收益達3.20%、4.18%，為投資者帶來了可觀的Alpha。值得一提的是，小盤股的超額收益空間更廣闊，alpha機會更多。
風(fēng)險提示：板塊表現(xiàn)不達預(yù)期風(fēng)險；本基金屬于股票型基金，預(yù)期風(fēng)險收益水平較高；指數(shù)與基金歷史表現(xiàn)不代表未來。
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