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本周觀點及邏輯：
　　本周貴金屬維持震蕩態(tài)勢，倫敦金收跌-1.38%，倫敦銀下降4.07%。金銀比從前周的84.3上升至86.8，美國5年期TIPS上升至1.53%（10年期TIPS至1.46%），主因名義利率上行得比通脹預期多。
　　驅動上來看，我們認為貴金屬板塊將繼續(xù)維持弱勢。本周公布美國1月CPI數(shù)據，同比錄得6.4%，高于預期6.2%，小幅低于預期6.5%。核心CPI亦超出預期5.5%，錄得5.6%，所幸環(huán)比表現(xiàn)雖反彈但基本符合預期。數(shù)據公布后美元指數(shù)與利率進一步上行，貴金屬亦顯著承壓。對于本次數(shù)據，我們認為通脹韌性交易或初顯矛頭，市場對加息終點的預期后移動至6月，高度為5.5%。但這并不一定是盡頭，倘若未來二手車、大宗商品等分項反彈，且服務業(yè)薪資等分項仍未顯著緩解，市場共識或將進一步向“Longerfor higher”方向運行。則對貴金屬來說，底部區(qū)間或將盤桓更久，拐頭向上的趨勢性做多機會將繼續(xù)后置。