>> 銅冠金源期貨-鋅周報：庫存小幅回落，鋅價企穩(wěn)修復-230220
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鋅主力期價止跌震蕩。宏觀面來看，美國通脹及零售數(shù)據(jù)超預期，市場調(diào)整對美聯(lián)儲加息節(jié)奏的押注，美元變現(xiàn)偏強，內(nèi)外鋅價承壓。
基本面看，歐洲能源價格維持在近一年半低位，煉廠利潤修復，復產(chǎn)預期增強，關注歐洲采暖季尾聲附近煉廠生產(chǎn)動態(tài)。國內(nèi)煉廠原料充裕、利潤較佳背景下，供應穩(wěn)定輸出。但據(jù)悉河南金利新產(chǎn)能產(chǎn)出不太穩(wěn)定，2月精煉鋅月度供應量或不及預期，但總體維持同比偏高水平。需求端看，初端企業(yè)表現(xiàn)不一，鍍鋅板塊終端采購陸續(xù)恢復，帶動開工率持續(xù)回升；壓鑄鋅合金部分企業(yè)仍處復工階段，開工率小幅回升，但終端偏弱，合金及終端企業(yè)庫存處偏高位，仍需時間消化；氧化鋅企業(yè)訂單一般。此外，伴隨著下游逢低補庫及貨源入庫節(jié)奏放緩，社會庫存周度減產(chǎn)0.1萬噸，后期關注去庫持續(xù)性。
整體來看，近期美元偏強運行，對鋅價有壓力。但隨著鋅價回落，下游采買增加，剛性需求托底鋅價。同時，全球顯性庫存維持低位，國內(nèi)庫存轉(zhuǎn)降，均支撐鋅價。故我們認為鋅價不宜過分悲觀，短期期價企穩(wěn)修復，可嘗試逢低布局多單，待需求進一步回暖。
策略建議：逢低做多
風險因素：情緒轉(zhuǎn)向，消費不及預期
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