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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：截至2023年2月17日，當(dāng)周申萬(wàn)公用事業(yè)指數(shù)下跌2.26%，跑輸滬深300指數(shù)0.51個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排第22名；當(dāng)月申萬(wàn)公用事業(yè)指數(shù)下跌0.32%，跑贏滬深300指數(shù)2.62個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排第17名；年初至今申萬(wàn)公用事業(yè)指數(shù)上漲1.82%，跑輸滬深300指數(shù)2.39個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排第24名。
　　分板塊方面，當(dāng)周申萬(wàn)公用事業(yè)指數(shù)的子板塊均下跌，光伏發(fā)電板塊下跌4.37%，風(fēng)力發(fā)電板塊下跌2.83%，火力發(fā)電板塊下跌2.74%，水力發(fā)電板塊下跌2.02%，熱力服務(wù)板塊下跌1.70%，電能綜合服務(wù)板塊下跌1.43%，燃?xì)獍鍓K下跌1.02%。
　　個(gè)股方面，申萬(wàn)公用事業(yè)指數(shù)包含123家上市公司，當(dāng)周股價(jià)上漲的公司有14家，其中通寶能源、恒盛能源、ST升達(dá)三家公司的漲幅靠前，漲幅分別達(dá)17.25%、10.90%和5.33%。跌幅方面，當(dāng)周股價(jià)下跌的公司有109家，其中贛能股份、粵電力A、華電國(guó)際三家公司的跌幅較大，跌幅分別達(dá)7.86%、7.26%、6.60%。
　　行業(yè)估值情況：截至2023年2月17日，申萬(wàn)公用事業(yè)板塊的市盈率估值為51.52倍，低于近一年估值中樞。
　　重點(diǎn)行業(yè)資訊：2月16日，國(guó)家電網(wǎng)有限公司召開(kāi)金上-湖北±800千伏特高壓直流工程、通山抽水蓄能電站兩大工程開(kāi)工動(dòng)員大會(huì)。兩大工程總投資427億元，涉及上百家設(shè)備制造、科研、建筑等單位，可帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)投資超過(guò)1000億元。工程建成后，金上-湖北工程每年可輸送清潔電能400億千瓦時(shí)，通山抽蓄電站每年可促進(jìn)新能源消納18.4億千瓦時(shí)。
　　行業(yè)周觀點(diǎn)：截至2023年2月17日，當(dāng)周秦皇島港Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)的均值為995元/噸，環(huán)比下降7.78%，連續(xù)三周實(shí)現(xiàn)環(huán)比下降，動(dòng)力煤價(jià)格保持下行趨勢(shì)；當(dāng)周秦皇島港煤炭庫(kù)存平均值為628萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.70%，煤炭庫(kù)存有所消耗。近期國(guó)資委要求煤炭企業(yè)盡快釋放煤炭先進(jìn)產(chǎn)能、帶頭執(zhí)行電煤中長(zhǎng)期合同價(jià)格機(jī)制、切實(shí)維護(hù)煤價(jià)穩(wěn)定，全國(guó)價(jià)格工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)2023年各級(jí)價(jià)格主管部門要以穩(wěn)物價(jià)為重點(diǎn)，我們認(rèn)為，煤炭保供穩(wěn)價(jià)政策逐步發(fā)揮效果，燃煤發(fā)電企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況將得到改善。建議關(guān)注煤電裝機(jī)占比高且具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)的重點(diǎn)企業(yè)華能國(guó)際（600011）、華電國(guó)際（600027）、大唐發(fā)電（601991）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期；上網(wǎng)電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；動(dòng)力煤價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。