>> 西南證券-鋼鐵行業(yè)周報(bào)：下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，累庫(kù)速度明顯放緩-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 2952KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)4034.5,周跌幅1.7%。鋼鐵指數(shù)收?qǐng)?bào)2459.0,周漲幅0.3%。本周鋼鐵各子板塊，普鋼上漲幅度為0.6%,特鋼上漲幅度為0.3%。
普鋼：本周普鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。基建發(fā)力下需求回暖，高爐開(kāi)工率大幅回升，根據(jù)SMM調(diào)研，鋼廠高爐開(kāi)工率為92.12%，環(huán)比上升0.45pp；高爐產(chǎn)能利用率為93.05%，環(huán)比上升0.60pp。原料端，鐵礦、焦炭?jī)r(jià)格堅(jiān)挺，鋼材成本支撐增強(qiáng)。鋼材累庫(kù)速度下降明顯，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止至2月17日，全國(guó)螺紋鋼市場(chǎng)總庫(kù)存1300.04萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.13%。短期來(lái)看，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，鋼材逐步進(jìn)入金三銀四旺季，累庫(kù)速度明顯下降，預(yù)計(jì)鋼價(jià)將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
特鋼：2月16日美國(guó)勞工部發(fā)布1月PPI、CPI數(shù)據(jù)，均超市場(chǎng)預(yù)期。16日晚間美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派發(fā)言，2月加息會(huì)議加息50BP的概率大幅上漲，對(duì)金屬價(jià)格帶來(lái)一定壓制。鎳在高端特鋼成本構(gòu)成中占比較大，短期來(lái)看，鎳價(jià)下行將釋放相關(guān)企業(yè)利潤(rùn)空間。中長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)制造型升級(jí)加速，尤其是高端特鋼供不應(yīng)求，國(guó)產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承、工模具等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
鐵礦：本周鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，本周估算全國(guó)鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為264.80萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.47萬(wàn)噸。鋼廠仍有補(bǔ)庫(kù)需求，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2月17日，鋼廠螺紋鋼庫(kù)存量環(huán)比增長(zhǎng)4.22%。供應(yīng)端，巴西雨季，海外發(fā)運(yùn)量小幅下降。短期來(lái)看，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，需求好轉(zhuǎn)，海外發(fā)運(yùn)小幅下降，供需轉(zhuǎn)為緊平衡，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)。
煤焦：本周雙焦行情偏強(qiáng)運(yùn)行。本周供應(yīng)微幅回升，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本數(shù)據(jù)，產(chǎn)能利用率為72.3%，環(huán)比-0.1%；焦炭日均產(chǎn)量66.7萬(wàn)噸，環(huán)比+0.2萬(wàn)噸。焦企盈利能力好轉(zhuǎn)，根據(jù)Mysteel調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠數(shù)據(jù)，本周全國(guó)平均噸焦盈利7元/噸。短期來(lái)看，鋼廠庫(kù)存偏低，對(duì)焦炭仍有一定需求，但海外蒙煤高通關(guān)水平的維持，煉焦煤供應(yīng)偏寬松，預(yù)計(jì)雙焦市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。
動(dòng)力煤：本周動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行。產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)煤礦基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，供應(yīng)量不斷回升。目前下游工業(yè)企業(yè)已基本復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但用電復(fù)蘇力度不及預(yù)期，終端電廠煤耗增幅不大，加之當(dāng)前電廠庫(kù)存高企，不急于采購(gòu)。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至2月10日，北方四港合計(jì)煤炭庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)1.83%。短期來(lái)看，在產(chǎn)煤礦仍以保供長(zhǎng)協(xié)及剛需拉運(yùn)為主，整體市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國(guó)神華。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)供需格局惡化，下游需求不及預(yù)期。
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