>> 中銀證券-晨會(huì)聚焦-230220
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
中銀證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王軍 |
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【宏觀經(jīng)濟(jì)】居民信貸專題孫德基朱啟兵。本文的論述重點(diǎn)主要在于判斷居民儲(chǔ)蓄中可轉(zhuǎn)化為消費(fèi)的預(yù)防性儲(chǔ)蓄部分空間大小，同時(shí)從超額儲(chǔ)蓄在定期存款和活期存款形式之間的轉(zhuǎn)化節(jié)奏，來(lái)判斷后續(xù)居民儲(chǔ)蓄向消費(fèi)轉(zhuǎn)化的時(shí)間遠(yuǎn)近。綜合來(lái)看我們認(rèn)為，活期存款向消費(fèi)的轉(zhuǎn)換或慢于預(yù)期，但疫情次年的反彈力度仍值得期待，其中服務(wù)消費(fèi)支出的反彈力度更強(qiáng)。地產(chǎn)修復(fù)彈性可能有限，目前仍集中于高能級(jí)城市。有待進(jìn)一步的結(jié)構(gòu)性政策刺激。由于地產(chǎn)是居民的主要資產(chǎn)，如果地產(chǎn)難以企穩(wěn)回升，居民儲(chǔ)蓄率偏高的狀況仍將在中長(zhǎng)期持續(xù)。資產(chǎn)配置需求彈性相對(duì)較高，尤其是存款與理財(cái)之間的轉(zhuǎn)換空間較大。財(cái)富效應(yīng)或撬動(dòng)部分定期存款。
【建筑裝飾】鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)深度報(bào)告陳浩武。在“雙碳”和可持續(xù)發(fā)展背景下，隨著建造成本改善，政策支持力度加大，鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)滲透率有望持續(xù)提升。龍頭企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)，將具備更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)市場(chǎng)份額擴(kuò)大的同時(shí)不斷提高行業(yè)集中度，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
【房地產(chǎn)】春節(jié)返鄉(xiāng)樓市調(diào)研系列五夏亦豐許佳璐。城市宏觀：遂寧市位于四川盆地中部，與重慶市、成都市呈等距三角；是四川省戰(zhàn)略部署建設(shè)的“六大都市區(qū)”之一，總面積5322平方公里，轄2個(gè)市轄區(qū)（船山區(qū)、安居區(qū)）、2個(gè)縣（蓬溪縣、大英縣）、代管1個(gè)縣級(jí)市（射洪市）。21年末遂寧常住人口278.2萬(wàn)，比上年末減少3.3萬(wàn)人，連續(xù)六年呈現(xiàn)人口小幅凈流出的狀態(tài)；地區(qū)生產(chǎn)總值1520億元，同比增長(zhǎng)8.2%；城鎮(zhèn)居民人均可支配收入4.03萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8.6%，近六年來(lái)保持較高的增速；城鎮(zhèn)、農(nóng)村居民人均住房面積分別為35.76、55.29平，分別較上年增加1.01、0.08平。
【醫(yī)藥生物】維力醫(yī)療鄧周宇。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)品持續(xù)豐富升級(jí)；營(yíng)銷改革，內(nèi)銷外銷同發(fā)力；股權(quán)激勵(lì)彰顯信心。公司業(yè)績(jī)逐步兌現(xiàn)，基本面迎積極變化，公司進(jìn)入發(fā)展新周期。首次覆蓋，給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
【銀行】風(fēng)險(xiǎn)分類管理辦法點(diǎn)評(píng)林媛媛。本次《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類辦法》發(fā)布，對(duì)商業(yè)銀行表內(nèi)外信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)分類給出明確規(guī)定，關(guān)注、不良認(rèn)定趨于嚴(yán)格，支持重組和并購(gòu)，政策傾向于強(qiáng)化存量風(fēng)險(xiǎn)暴露，促進(jìn)城投地產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)處置。詳細(xì)分析見(jiàn)正文和辦法逐條對(duì)照分析表。
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