>> 五礦期貨-燃料油周報(bào)：反彈還是反轉(zhuǎn)-230218
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
大小： |
1932KB |
| 格式： |
pdf 共34頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李晶 |
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LU低硫燃料油：本周五低硫燃料油裂解價(jià)差收?qǐng)?bào)20.21美元/桶，環(huán)比上周下跌2.95美元/桶，新加坡低硫紙貨連一/連二月差收?qǐng)?bào)9.24美元/噸，環(huán)比上周下跌4.91美元/噸，月差大幅收窄，已回落到個(gè)位數(shù)水平。裂解價(jià)差與月差的變化也展現(xiàn)出低硫燃料油近期整體偏弱的局面，本周低硫燃料油期貨主力合約LU2305跌幅達(dá)2.81%，領(lǐng)跌國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)能源板塊，無(wú)論是盤(pán)面走勢(shì)或是基本面情況都明顯弱于高硫燃料油及原油?，F(xiàn)貨端，1月受制于汽油需求的大幅攀升，亞洲區(qū)內(nèi)各煉廠(chǎng)提高了RFCC裝置的負(fù)荷，極力生產(chǎn)汽柴油，這一戰(zhàn)略性變化影響了短期區(qū)域內(nèi)低硫燃料油的供給，但是，本月科威特AL-Zour煉廠(chǎng)即將開(kāi)啟其第二套CDU裝置，這意味著亞洲區(qū)內(nèi)低硫燃料油供應(yīng)端緊張僅是短期現(xiàn)象，一旦裝置開(kāi)始正常運(yùn)轉(zhuǎn)，低硫燃料油的貨源將走向?qū)捤??？傮w來(lái)看，伴隨著中東各國(guó)于今年內(nèi)新增煉廠(chǎng)及新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，蔓延2022年一整年的柴油短缺現(xiàn)象將得到逆轉(zhuǎn)，低硫燃料油將面臨面世以來(lái)的最大壓力。
FU燃料油：本周五燃料油裂解價(jià)差收?qǐng)?bào)-16.6美元/桶，環(huán)比上周上漲2.17美元/桶，月內(nèi)大幅上漲但仍處于歷史低位水平；新加坡高硫燃料油紙貨連一/連二月差收?qǐng)?bào)-3.49美元/噸，目前前端較弱，但4-6月紙貨明顯較強(qiáng)，有望在5月末旺季來(lái)臨之前變?yōu)锽ack結(jié)構(gòu)。本周燃料油期貨主力合約FU2305大幅上漲4.79%，繼續(xù)領(lǐng)跑?chē)?guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，除卻自身估值低位有修復(fù)預(yù)期之外，現(xiàn)貨端也出現(xiàn)利好，特別是山東獨(dú)立煉廠(chǎng)開(kāi)工率提升，在沒(méi)有足夠石油進(jìn)口配額的情況下，獨(dú)立煉廠(chǎng)積極進(jìn)口大幅貼水原油的直餾燃料油進(jìn)行深加工，生產(chǎn)石油產(chǎn)品以滿(mǎn)足逐漸回升的國(guó)內(nèi)需求。且周五俄羅斯宣布于3月開(kāi)始減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日，懸在高硫頭上一整年的俄燃油流入利空預(yù)期邊際走弱，伴隨原油與價(jià)格震蕩上行，在估值歷史低位的大背景下，高硫有望出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
船用油市場(chǎng)：在我國(guó)極力將舟山打造成為世界船供油中心的背景之下，2022年舟山保稅船用燃料油銷(xiāo)量大幅攀升9.1%，達(dá)到602.5萬(wàn)噸，中石化燃料油、中國(guó)船燃和中石油燃料油三家主流供應(yīng)商共計(jì)銷(xiāo)售423萬(wàn)噸，占比達(dá)70.2%，同比下降1.1%。2022年末，舟山供油區(qū)內(nèi)共有16家有資質(zhì)的保稅油供應(yīng)商，步入2023年，我國(guó)保稅燃料油市場(chǎng)蛋糕會(huì)越做越大，但于此同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度也會(huì)不斷加深，低硫燃料油期貨投資者要緊緊把握現(xiàn)貨端的變化情況，謹(jǐn)防激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)引起期貨價(jià)格的大幅波動(dòng)。
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