>> 方正中期期貨-燃料油期貨周報-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 1599KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場:本周低高硫燃料油價格繼續(xù)分化，LU2305合約周度下跌166元/噸，跌幅3.94%，收于4042元/噸，F(xiàn)U2305合約周度上漲133元/噸，漲幅4.79%，收于2908元/噸。
【重要資訊】
1.新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至2月15日當(dāng)周，新加坡燃油庫存下降513000桶，至2072.6萬桶的2周低點；新加坡輕質(zhì)蒸餾油庫存增加816000桶，達(dá)到1758.2萬桶的6個多月高點；新加坡中餾分油庫存增加7.8萬桶，至768.5萬桶的兩周高點。
2.截至2023年2月16日，國內(nèi)主營煉廠平均開工負(fù)荷為78.72%，較1月底上漲3.46個百分點。
3.EIA數(shù)據(jù)顯示：截至2月10日當(dāng)周，美國原油庫存量4.71394億桶，較前一周增加1628萬桶；美國汽油庫存量2.41922億桶，比前一周增加232萬桶。
4.國際能源署（IEA）月報表示：預(yù)計2023年全球石油需求將增加200萬桶/日，達(dá)到1.019億桶/日。在放松新冠限制并重新開放經(jīng)濟(jì)后，中國將占2023年石油需求增長的90萬桶/日。
【套利策略】
受俄羅斯2月份高硫燃料油出口下降影響，高硫走勢較其他油品偏強(qiáng)，2月中下旬隨著俄羅斯燃料油出口預(yù)期回升，供應(yīng)的擾動可能有所減弱，高硫強(qiáng)低硫弱局面可能會有所緩解，建議此前多高硫空低硫操作策略逐步止盈離場。
【交易策略】
原油成本端：近期三大機(jī)構(gòu)均不同程度調(diào)升全球原油需求，主要增量來自國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)偏強(qiáng)預(yù)期，但美聯(lián)儲3月份加息50個基點概率上升，受此影響，原油價格走出整理走勢。
低高硫燃料油：市場預(yù)計2月份抵達(dá)亞洲的西方低硫燃料油數(shù)量相對減少，提振低硫燃料油價格，但鑒于航運市場總體相對低迷表現(xiàn)，企業(yè)剛需采購為主，同時受柴油基本面走弱影響，低硫燃料油價格繼續(xù)下滑，預(yù)計后市低硫價格緊跟原油或繼續(xù)弱于原油波動；高硫燃料油方面，2月份俄羅斯燃料油出口受G7集團(tuán)制裁影響有所下滑，供應(yīng)壓力邊際緩和下，新加坡地區(qū)高硫380近遠(yuǎn)月價差走強(qiáng)也預(yù)示著現(xiàn)貨市場略偏緊格局，但隨著2月中下旬俄羅斯燃料油出口量回升影響，以及高硫裂解持續(xù)走強(qiáng)后，估值偏高等影響，后市關(guān)注空高硫裂解價差機(jī)會。
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