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【行情復(fù)盤】
　　期貨市場(chǎng)：上周，聚烯烴震蕩，LLDPE2305合約收8220元/噸，周漲0.91%，減倉(cāng)0.50萬(wàn)手，PP2305合約收7870元/噸，周漲0.49%，增倉(cāng)1.88萬(wàn)手。
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：聚烯烴現(xiàn)貨價(jià)格震蕩整理，截至上周五，國(guó)內(nèi)LLDPE的主流價(jià)格在8100-8450元/噸；PP市場(chǎng)，華北拉絲主流價(jià)格7700-7800元/噸，華東拉絲主流價(jià)格7700-7830元/噸，華南拉絲主流價(jià)格7800-7900元/噸。
　　【重要資訊】
　?。?）供需方面：新裝置投產(chǎn)在即，疊加重啟裝置增加，供應(yīng)有小幅增加預(yù)期。截至2月16日當(dāng)周，PE開(kāi)工率為85.47%（-0.97%）；PP開(kāi)工率83.05%（-1.44%）。PE方面，大慶石化、中安聯(lián)合裝置停車檢修，燕山石化、蘭州石化短停后重啟，中海殼牌、獨(dú)山子石化裝置重啟，連云港石化一期裝置計(jì)劃近期重啟，連云港石化二期計(jì)劃近期檢修；PP方面，福建聯(lián)合、東莞巨正源一線、鎮(zhèn)海煉化、河北海偉、浙江石化、燕山石化、中原石化一線、錦西石化、茂名石化、中安聯(lián)合裝置停車檢修，常州富德短停后重啟，中原石化二線重啟，福建聯(lián)合、中化泉州、寧波富德、鎮(zhèn)海煉化、燕山石化、茂名石化計(jì)劃近期重啟，鎮(zhèn)海煉化二線、東莞巨正源二期計(jì)劃近期停車檢修。
　　（2）需求方面：2月17日當(dāng)周，農(nóng)膜開(kāi)工率38%（+5%），包裝60%（持平），單絲42%（+2%），薄膜45%（持平），中空45%（+6%），管材42%（+4%）；塑編開(kāi)工率50%（+3%），注塑開(kāi)工率48%（+2%），BOPP開(kāi)工率62.1%（+7.67%）。
　?。?）庫(kù)存端：2月17日，主要生產(chǎn)商庫(kù)存77萬(wàn)噸，較上一交易日環(huán)比去庫(kù)2萬(wàn)噸，周環(huán)比去庫(kù)3.5萬(wàn)噸。截至2月17日當(dāng)周，PE社會(huì)庫(kù)存17.04萬(wàn)噸（-0.851萬(wàn)噸），PP社會(huì)庫(kù)存7.217萬(wàn)噸（+0.239萬(wàn)噸）。
　?。?）廣東石化40萬(wàn)噸HDPE新裝置已投產(chǎn)，海南煉化、廣東石化另2條線已試車暫未見(jiàn)產(chǎn)品，揭陽(yáng)石化新裝置亦投產(chǎn)在即。
　　【套利策略】
　　5-9價(jià)差位于合理區(qū)間波動(dòng)，建議暫時(shí)觀望。
　　【交易策略】
　　供給端，因近期新裝置投產(chǎn)較多，供應(yīng)有增加預(yù)期；下游隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工負(fù)荷逐步提升回暖中，但終端需求恢復(fù)緩慢，下游工廠新增訂單有限，因此下游工廠備貨較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期震蕩整理；中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著需求進(jìn)一步恢復(fù)，建議關(guān)注逢低布局多單機(jī)會(huì)。關(guān)注需求端繼續(xù)恢復(fù)情況以及成本端波動(dòng)。