>> 中泰證券-通信行業(yè)周報：運營商加大算網(wǎng)投入，數(shù)據(jù)要素市場迎新機(jī)遇-230217
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
大小： |
1507KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳寧玉,王逢節(jié) |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周滬深300下跌1.75%，創(chuàng)業(yè)板下跌3.76%，其中通信板塊下跌1.46%，板塊價格表現(xiàn)優(yōu)于大盤；通信（中信）指數(shù)的127支成分股本周內(nèi)換手率為2.82%；同期滬深300成份股換手率為0.40%，板塊整體活躍程度強(qiáng)于大盤。
通信板塊個股方面，本周漲幅居前五的公司分別是：ST九有（9.17%）、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)（5.81%）、烽火通信（5.11%）、恒寶股份（3.20%）、杰賽科技（2.06%）；跌幅居前五的公司分別是：深南股份（-22.84%）、佳創(chuàng)視訊（-13.83%）、ST新海（-12.73%）、科信技術(shù)（-10.92%）、光庫科技（-9.70%）。
東數(shù)西算實施一周年，運營商持續(xù)加大算網(wǎng)投入。自“東數(shù)西算”提出以來，三大運營商依靠自身資源稟賦、產(chǎn)業(yè)鏈地位等優(yōu)勢，在國家八大算力樞紐節(jié)點和十大數(shù)據(jù)中心集群不斷發(fā)力，調(diào)動各種資源建設(shè)新型信息服務(wù)體系，做好算力服務(wù)體系的頂層設(shè)計。運營商在云計算、算力網(wǎng)絡(luò)等數(shù)字化轉(zhuǎn)型方向投資比重逐步增加，2022年中國移動/中國電信/中國聯(lián)通計劃算力網(wǎng)絡(luò)投資分別為480億元/140億元/145億元，中國移動及中國電信算力網(wǎng)絡(luò)支出占比提升至25.92%/15.05%。服務(wù)器作為底層算力支撐，是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展底座，運營商服務(wù)器招標(biāo)量持續(xù)增長，根據(jù)通信產(chǎn)業(yè)網(wǎng)不完全統(tǒng)計，2022年運營商服務(wù)器招標(biāo)總量近60萬臺，總價值超200億元，包括存儲型服務(wù)器、均衡型服務(wù)器、NFV管理/計算服務(wù)器、公有云服務(wù)器、X86服務(wù)器等多款型號。其中，中國移動服務(wù)器集采數(shù)量最大，根據(jù)公示集采結(jié)果的項目標(biāo)包，中國移動合計34.39萬臺，中國電信共計約20萬臺，中國聯(lián)通云服務(wù)器招標(biāo)總量為4.48萬臺。
算力服務(wù)器持續(xù)迭代，中興在國內(nèi)電信市場份額第一。隨著第四代英特爾至強(qiáng)可擴(kuò)展處理器的正式發(fā)布，全球頭部IT企業(yè)積極同步跟進(jìn)發(fā)布相關(guān)服務(wù)器產(chǎn)品。國內(nèi)中興通訊發(fā)布了5款G5系列服務(wù)器新品，將支持液冷散熱，并具備高密度算力、靈活擴(kuò)展、異構(gòu)算力、海量存儲、穩(wěn)定可靠等特性；超聚變發(fā)布了三款算力新品，包括全新一代FusionServer V7智能服務(wù)器、FusionPoD整機(jī)柜服務(wù)器，以及服務(wù)器操作系統(tǒng)FusionOS 23；浪潮信息發(fā)布了全新一代G7服務(wù)器，包括面向云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等應(yīng)用場景的16款產(chǎn)品。格局上看，根據(jù)據(jù)《通信產(chǎn)業(yè)報》全媒體數(shù)據(jù)，2022年在中國移動和中國聯(lián)通招標(biāo)，中興通訊以25.6%的份額位列第一名，浪潮以17.2%的份額獲得第二名，超聚變以15.57%的份額位列第三名，第四名新華三所占份額為9.6%，第五名紫光華山所占份額為7.3%，其他還包括烽火通信、武漢長江、神州數(shù)碼等。
數(shù)據(jù)要素政策持續(xù)完善，運營商價值凸顯。數(shù)據(jù)要素是指參與到社會生產(chǎn)經(jīng)營活動中，為所有者或使用者帶來經(jīng)濟(jì)效益的數(shù)據(jù)資源。隨著“數(shù)據(jù)二十條”等頂層文件落地，我國數(shù)據(jù)要素市場的法治環(huán)境和政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，以往制約數(shù)據(jù)要素流通的障礙將逐步消除，預(yù)計2023年數(shù)據(jù)要素領(lǐng)域相關(guān)細(xì)節(jié)政策將迎來密集發(fā)布期，市場化進(jìn)程加快。電信運營商在數(shù)據(jù)資源、應(yīng)用場景及數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢顯著，依托云網(wǎng)底座，超前規(guī)劃建設(shè)數(shù)據(jù)要素新型基礎(chǔ)設(shè)施體系，為數(shù)據(jù)、算法、算力核心資源的一體化流通提供支撐。運營商打通了數(shù)據(jù)要素采集、存儲、流通等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，將數(shù)據(jù)要素能力和云網(wǎng)能力綁定并輸出數(shù)據(jù)價值。在數(shù)據(jù)安全的要求下，運營商依托國企資源背景，有望多方位參與數(shù)據(jù)要素市場各環(huán)節(jié)的建設(shè)，推動數(shù)據(jù)要素市場化配置，釋放數(shù)據(jù)要素乘數(shù)效應(yīng)。當(dāng)前，運營商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)企穩(wěn)回升，新興業(yè)務(wù)快速增長，基本面持續(xù)向好，在央企估值體系下，運營商的價值有望迎來重估。
投資建議：關(guān)注電信運營商：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通；網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商：紫光股份（新華三）、中興通訊、星網(wǎng)銳捷、銳捷網(wǎng)絡(luò)、菲菱科思；光器件和光模塊：天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛、騰景科技等；數(shù)據(jù)中心：寶信軟件、潤澤科技、光環(huán)新網(wǎng)等；光纜與海纜：亨通光電、東方電纜、中天科技、長飛光纖、起帆電纜；物聯(lián)網(wǎng)：移遠(yuǎn)通信、廣和通、美格智能等；汽車智能化：瑞可達(dá)、鼎通科技、徠木股份、維峰電子、科博達(dá)、和而泰、華測導(dǎo)航等；軍用通信：上海瀚訊、七一二、海格通信、鋮昌科技、盛路通信等；通信+新能源：意華股份、英維克、科華數(shù)據(jù)、拓邦股份等。
風(fēng)險提示事件：5G投資不及預(yù)期風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、海外貿(mào)易爭端、市場系統(tǒng)性風(fēng)險等
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