>> 國信證券-通信行業(yè)周報2023年第6期：移動啟動可視化集采，數(shù)據(jù)中心液冷方案趨勢明朗-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 2127KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
馬成龍,付曉欽 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
行業(yè)要聞追蹤：中國移動啟動2023年至2024年匯聚分流設備新建部分集采。本次中國移動匯聚分流設備新建部分采購規(guī)模為1622臺，項目總預算為3.32億元（不含稅）。其中，插卡高級設備采購651臺，數(shù)量同比2021年提升73%，且采購型號為基本配置款，后續(xù)具備更大擴容空間?？梢暬鳛?G后周期行業(yè)，運營商側需求較為穩(wěn)定，政企側招標有望重啟，建議關注可視化【恒為科技】、【中新賽克】等。
英特爾發(fā)布液冷白皮書，數(shù)據(jù)中心液冷方案趨勢明朗。AI算力等大功率應用場景逐漸普及，數(shù)據(jù)中心PUE限制下，液冷方案的應用趨勢日益明確。英特爾陸續(xù)發(fā)布液冷白皮書，從芯片廠商層面助推液冷技術應用。建議關注頭部具有技術儲備的溫功供應商，如【英維克】、【申菱環(huán)境】等。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)追蹤：1）運營商數(shù)據(jù)：據(jù)工信部，截至2022年12月，5G移動電話用戶達5.61億戶，占移動電話用戶的33.3%；2）5G基站：截至2022年12月，5G基站總數(shù)達231.2萬個；3）云計算及芯片廠商：22Q3 BAT資本開支合計160億元（同比-29%，環(huán)比-2%）；22Q4海外三大云廠商及Meta資本開支合計389.34億美元（同比+7%，環(huán)比-1%）。2023年1月，服務器芯片廠商信驊實現(xiàn)營收2.20億新臺幣（同比-42.7%，環(huán)比-43.6%）。
行情回顧:本周通信（申萬）指數(shù)下跌2.25%，滬深300指數(shù)下跌2.63%，板塊表現(xiàn)強于大市，相對收益0.38%，在申萬一級行業(yè)中排名第12名。在我們構建的通信股票池里有160家公司（不包含三大運營商），本周平均漲跌幅為-2.71%，各細分領域中，可視化上漲1.65%。
投資建議：復蘇賽道選龍頭，景氣賽道找彈性
復蘇行業(yè)中，龍頭受益確定性強，估值提升空間大，建議配置；高增長行業(yè)中，整體估值較高，市場份額有望提升的品種，業(yè)績將實現(xiàn)超越板塊的增長，彈性較大，建議配置：
（1）復蘇賽道：通信模組（移遠通信，廣和通）、智能控制器（拓邦股份）、汽車連接器（瑞可達、鼎通科技）、北斗（華測導航）、ICT設備（銳捷網(wǎng)絡，菲菱科思）、運營商（中國移動，中國電信，中國聯(lián)通）等。
?。?）高景氣賽道：衛(wèi)星通信（國博電子）、工業(yè)通信（三旺通信）、儲能溫控（申菱環(huán)境、英維克）、海光纜（亨通光電）。
2023年2月份的重點推薦組合：中國移動，移遠通信，廣和通，中新賽克，英維克，申菱環(huán)境，拓邦股份，華測導航。
風險提示：疫情反復風險、資本開支不及預期、貿(mào)易摩擦等外部環(huán)境變化。
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