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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　流量爆發(fā)時(shí)代瑰寶，數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的14億美金大賽道；高端芯片國產(chǎn)化率低，國內(nèi)廠商體量小，處于絕佳上升期；光纖寬帶建設(shè)高景氣，數(shù)據(jù)中心高端突破成主旋律。
　　摘要：
　　投資要點(diǎn)：技術(shù)領(lǐng)先的光芯片企業(yè)在高端品類突破、新客戶突破、新領(lǐng)域覆蓋有望超預(yù)期。尋找優(yōu)質(zhì)光芯片企業(yè)圍繞三條主線：一、技術(shù)領(lǐng)先，已切入高速率芯片領(lǐng)域，并擁有大量模塊廠商客戶資源稟賦的光芯片龍頭；二、擁有從芯片設(shè)計(jì)、外延、后段工藝、芯片封裝全芯片設(shè)計(jì)生產(chǎn)流程平臺，可迅速實(shí)現(xiàn)研發(fā)到量產(chǎn)流程，推薦仕佳光子；三、技術(shù)底蘊(yùn)深厚的下游廠商，芯片自供帶來產(chǎn)品利潤率提升，推薦光迅科技。
　　流量爆發(fā)時(shí)代瑰寶，光芯片高成長賽道。2022年AI驅(qū)動(dòng)的ChatGPT聊天機(jī)器人程序發(fā)布以來，微軟、Google、百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛加大投入和跟隨。ChatGPT的爆款，以及市場預(yù)期2023年蘋果或推出顛覆性AR/VR產(chǎn)品，將是5G技術(shù)時(shí)代期待已久的“爆款”應(yīng)用?；乜礆v史，其意義相當(dāng)于4G時(shí)代抖音、快手、王者榮耀等爆款音視頻應(yīng)用的出圈，帶來了2016-2018全球數(shù)據(jù)流量高速增長，運(yùn)營商、云廠商進(jìn)入了資本開支高增長周期。本輪流量爆發(fā)前夕，新型大容量通信傳輸技術(shù)如高速光芯片等的落地有望加速。光芯片作為光電信號轉(zhuǎn)換和傳輸?shù)男酒?，廣泛應(yīng)用于光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備端口，且用量跟隨光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備端口數(shù)量快速提升。根據(jù)成本占比法測算，全球光芯片市場約14億美金。其中，高速率(25G以上)、高端EML芯片國產(chǎn)化率不到10%。國內(nèi)主要光芯片廠商營收大部分體量較小，處于絕佳的上升期。
　　國產(chǎn)高端突破主旋律，新應(yīng)用領(lǐng)域正快速擴(kuò)展。國內(nèi)光纖接入網(wǎng)絡(luò)正從低速PON向10GPON升級，家庭端和運(yùn)營商局端設(shè)備端口均有望高速增長。截止2022年11月，我國10GPON端口超1400萬個(gè)，滲透率達(dá)存量端口的1/3；而家庭端用戶2022年底滲透率在15%。海外市場北美、歐洲、東南亞等地大力發(fā)展光纖網(wǎng)絡(luò)，全球PON設(shè)備市場我國設(shè)備商市占率高，上游光芯片企業(yè)受益。數(shù)據(jù)中心是25G以上高端光芯片的主要應(yīng)用場地，長期被日本、美國芯片廠商壟斷，也是近三年國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈往高端突破必須攻破的堡壘。此外，CPO、汽車領(lǐng)域1550 dToF和FMCW激光雷達(dá)均有望成為DFB的新應(yīng)用領(lǐng)域。
　　催化劑：高端品類突破、下游客戶突破、新領(lǐng)域推進(jìn)順利
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：高端突破不及預(yù)期，行業(yè)內(nèi)競爭加劇。