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事項(xiàng)：
　　CHATGPT快速推廣，成為增長(zhǎng)迅速的消費(fèi)單品。CHATGPT作為一種人工智能技術(shù)驅(qū)動(dòng)的自然語言處理工具，通過連接大量的語料庫來訓(xùn)練模型，做到人機(jī)交互等場(chǎng)景功能，于2022年11月底正式推出，2023年一月末活躍用戶數(shù)突破1億，成為增長(zhǎng)迅速的消費(fèi)爆品。
　　國信通信觀點(diǎn)：
　　Chatgpt技術(shù)的推廣進(jìn)一步催生了AI算力等大功率應(yīng)用場(chǎng)景的普及，通過連接大量的語料庫來訓(xùn)練模型，做到人機(jī)交互等場(chǎng)景功能，背后需要大量的算力作為支撐，隨著摩爾定律變緩，芯片算力與功耗同步大幅提升，2022年Intel第四代服務(wù)器處理器單CPU功耗已突破350瓦，英偉達(dá)單GPU芯片功耗突破700瓦，AI集群算力密度普遍達(dá)到50kW/柜，隨著算力的持續(xù)增長(zhǎng)，風(fēng)冷散熱技術(shù)面臨極大的挑戰(zhàn)。
　　液冷技術(shù)應(yīng)用必要性持續(xù)提升。我們認(rèn)為，隨著AI算力等場(chǎng)景應(yīng)用的加速，持續(xù)看好液冷技術(shù)的應(yīng)用與推廣趨勢(shì)，關(guān)注熱力升級(jí)背景下頭部溫控器企業(yè)機(jī)遇。液冷散熱器通過液體流動(dòng)與散熱器內(nèi)部表面摩擦帶走大量的熱量而起到散熱作用，與一般的風(fēng)冷散熱器相比，液冷能夠大幅提高降溫效果，液冷技術(shù)現(xiàn)主要應(yīng)用在超高算力密度場(chǎng)景，我們認(rèn)為，ChatGPT推廣有望進(jìn)一步帶動(dòng)AI等超算應(yīng)用場(chǎng)景的推廣，帶動(dòng)液冷技術(shù)的進(jìn)一步推廣與應(yīng)用。
　　液冷技術(shù)的普及過程中仍需要面臨漏液性檢測(cè)、長(zhǎng)效運(yùn)維、長(zhǎng)時(shí)可靠等問題，關(guān)注具有頭部技術(shù)儲(chǔ)備企業(yè)。由風(fēng)冷技術(shù)向液冷技術(shù)的轉(zhuǎn)化過程中，系統(tǒng)集成復(fù)雜難度成倍提升，具體表現(xiàn)在：設(shè)計(jì)難度增大、供應(yīng)商零部件差異明顯、采購難度加大、后期運(yùn)維難度顯著提升等方面，對(duì)企業(yè)全鏈條的管理方案能力提出了進(jìn)一步要求，持續(xù)關(guān)注具有頭部技術(shù)儲(chǔ)備企業(yè)。
　　投資建議：
　　我們認(rèn)為，ChatGPT帶動(dòng)AI算力等場(chǎng)景的推廣，將進(jìn)一步加快液冷技術(shù)的應(yīng)用于普及，同時(shí)在推廣過程中仍然面臨可靠性、安全性、長(zhǎng)效運(yùn)維等問題，我們分析，在大的趨勢(shì)背景下，頭部具有技術(shù)儲(chǔ)備的企業(yè)在研發(fā)、供應(yīng)鏈、經(jīng)驗(yàn)等方面仍具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，例如：【英維克】于2016年前就推出了水冷機(jī)組的解決方案，并針對(duì)液冷產(chǎn)品推出端到端的解決方案，通過構(gòu)建液冷平臺(tái)，推廣多場(chǎng)景液冷技術(shù)的應(yīng)用，保障全生命周期運(yùn)維可靠；【申菱環(huán)境】目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了液冷技術(shù)在國內(nèi)超算中心多年運(yùn)維經(jīng)驗(yàn)，以及海外數(shù)據(jù)中心的批量交付與應(yīng)用，【同飛股份】亦積極布局針對(duì)服務(wù)器領(lǐng)域的液冷布局。
　　綜合以上分析，重點(diǎn)推薦【英維克】、【申菱環(huán)境】、關(guān)注【同飛股份】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；新增儲(chǔ)能裝機(jī)量不及預(yù)期；貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；原材料短缺風(fēng)險(xiǎn)；疫情不確定性。