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標的走勢
　　2月13日至2月17日，滬指小幅低開，周中震蕩下跌，跌幅1.12%，當周收于3224.02，成交量較前一周有所增加。深指小幅低開，周中震蕩下跌，跌幅2.18%，當周收于11715.77，成交量較前一周有所增加。
　　50ETF周初開于2.746，周末收于2.721，較前一周下跌0.036，跌幅為1.31%，成交額90.66億。華泰柏瑞滬深300ETF周初開于4.090，周末收于4.029，較前一周下跌0.074，跌幅為1.80%，成交額137.48億。
　　期權市場
　　期權市場成交逐步活躍，周度的日均成交量分別為2,284,175張和1,486,332張，與前一周相比分別上升了21.4%和26.8%。持倉PCR比例變動不大，基本維持之前水平，50ETF期權的持倉PCR上升了0.01，300ETF期權的持倉PCR下降了0.04，相對來說，300ETF方面的認沽持倉比例出現(xiàn)小幅下調(diào)，市場先漲后跌，50ETF方面的謹慎情緒相對顯著。
　　波動率方面，本周周度波動率小幅下滑，50ETF的周度歷史波動率回落至25百分位，300ETF的歷史波動率回落幅度較小，依然位于歷史50百分位。目前月度波動率在13%水平附近來回震蕩，持續(xù)時間接近兩周，隱含波動率方面，較上周水平來看有小幅走高的趨勢，從隱波曲線結(jié)構(gòu)來看，平值合約IV上升幅度在1%左右，但兩端合約的IV上調(diào)幅度較大，左側(cè)合約的IV上漲在4%~5%左右，而右側(cè)的IV僅有2%~3%的上調(diào)幅度，整體來看曲線形態(tài)向左偏形態(tài)轉(zhuǎn)變，謹慎情緒顯著。
　　投資建議
　　策略方面，情緒面相對謹慎，同時隱波維持相對強勢的情況，可以構(gòu)建認購牛市價差組合，在方向性和波動率方面同時采用偏多的頭寸。
　　風險提示
　　期權市場政策風險和市場波動風險。