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行情回顧:周一國債期貨開盤窄幅震蕩，盤中隨股市拉升開始跳水，午后低位震蕩最終大幅收跌。
　　資金市場:公開市場共有460億逆回購到期，央行開展2700億7天逆回購，當日凈投放資金2240億元。隨著逆回購到期規(guī)模減少，逆回購操作規(guī)模也相應(yīng)降低，但凈投放量依舊不小。資金價格方面，稅期擾動下流動性依舊承壓，銀行間隔夜加權(quán)維持高位，隨著資金中樞的持續(xù)上移，資金市場的變化也逐漸被市場所關(guān)注。
　　行情研判:今日盤面?zhèn)鬟f出來的兩點信息我們認為值得關(guān)注，首先是短端品種跌幅高于長端，這意味著資金價格中樞水平變動開始對市場施加影響，也代表著短期內(nèi)資金邏輯對于行情的擾動會增加。第二，10年期國債活躍券220025日內(nèi)上行接近25bp，是近一個多月以來最大的日內(nèi)價格波動。我們此前曾提示，盡管上周國債期貨表現(xiàn)偏強，但現(xiàn)券是幾乎不跟的狀態(tài)，這或許代表的市場仍在選擇方向。而今日現(xiàn)券利率大幅上行，結(jié)合A股的強勢表現(xiàn)以及近期地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)的積極信號，復(fù)蘇預(yù)期或再度升溫，建議多頭及時離場。