>> 國泰君安-恒輝安防(300952)與北京化工大學(xué)戰(zhàn)略合作，布局生物基橡膠領(lǐng)域-230220
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 461KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張愛寧 |
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本報告導(dǎo)讀：
公司與北京化工大學(xué)簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，加強生物基可降解橡膠的研發(fā)，致力于成為全球一流的生物基橡膠研發(fā)基地，助力公司業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。
事件：
2023年2月17日公司發(fā)布公告稱，公司與北京化工大學(xué)簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，成立以張立群院士為首的院士創(chuàng)新中心，并以此為平臺全面組織實施雙方中長期戰(zhàn)略合作，深入推進生物基可降解橡膠材料研發(fā)工作，助力恒輝安防成為安防領(lǐng)域綠色環(huán)保材料先進技術(shù)的引領(lǐng)者。
評論：
投資建議：公司是安防手套全球領(lǐng)導(dǎo)廠商，龍頭優(yōu)勢穩(wěn)固，維持2022-2024年EPS預(yù)測為0.96/1.16/1.64元，維持目標價25.3元，維持“增持”評級。
攜手高校加強生物基可降解橡膠材料研發(fā)，為公司可持續(xù)發(fā)展積蓄新動能。本次戰(zhàn)略合作的主要內(nèi)容包括：1）建設(shè)優(yōu)勢戰(zhàn)略平臺，充分發(fā)揮北京化工大學(xué)的學(xué)科、人才、技術(shù)等資源優(yōu)勢及公司的資金、產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢；2）建立研究生工作站，公司計劃每年投資100萬元左右用于研究生工作站的建設(shè)，依托優(yōu)質(zhì)生源助力企業(yè)攻克技術(shù)難題；3）產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級，促進生物基可降解橡膠材料的產(chǎn)業(yè)化提升及應(yīng)用，加強可再生生物基原料與超高分子量聚乙烯材料相結(jié)合的開發(fā)與應(yīng)用；4）公司將建立萬噸級生物基可降解聚酯生產(chǎn)線，加強可降解手套、生物基手套以及可降解勞保鞋的開發(fā)，進一步提升產(chǎn)品競爭力。我們認為公司此次戰(zhàn)略合作有望打造在生物基可降解橡膠材料領(lǐng)域的創(chuàng)新優(yōu)勢，一方面有利于推動公司功能性安全防護手套工藝技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展并提升綠色環(huán)保水平，另一方面有利于探索和培育公司新的增長點，為公司持續(xù)健康發(fā)展積蓄新動能。
安防手套龍頭擴產(chǎn)順利，新材料產(chǎn)能釋放在即。目前公司現(xiàn)有1800萬打手套產(chǎn)能，同時恒越產(chǎn)業(yè)園（一期）項目正穩(wěn)步推進，預(yù)計將于未來三年內(nèi)增加7200萬打產(chǎn)能，助益公司開拓國內(nèi)及海外新興市場。子公司恒坤智能將助力手套新產(chǎn)線提升自動化、信息化與智能化生產(chǎn)優(yōu)勢，有望降本增效。此外，公司業(yè)務(wù)延伸至上游超高分子量聚乙烯纖維領(lǐng)域，其一期600噸產(chǎn)能已于2021年投產(chǎn)，二期2400噸目前已處于試生產(chǎn)狀態(tài)，有望大幅增厚公司2023年業(yè)績。
風(fēng)險提示：產(chǎn)能投產(chǎn)進度不及預(yù)期，拓客進展不及預(yù)期
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