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宏觀策略
　　宏觀點(diǎn)評(píng)20230219：Chat-GPT：可以買(mǎi)，別依賴
　　Chat-GPT迅速走火，某些代表性的個(gè)股如海天瑞聲，僅用19個(gè)交易日就完成了翻3倍的“壯舉”。我們不否認(rèn)Chat-GPT背后代表的未來(lái)AI發(fā)展的巨大空間，但是從短期看，我們的觀點(diǎn)是“可以買(mǎi)（精選個(gè)股），別依賴（勿重倉(cāng)）”。結(jié)合VIX背后透露的市場(chǎng)信息和宏觀環(huán)境的變化，我們認(rèn)為未來(lái)一個(gè)月Chat-GPT概念行情很可能出現(xiàn)明顯調(diào)整，這一調(diào)整對(duì)于大盤(pán)行情沖擊有限，但可能成為板塊由成長(zhǎng)向周期輪動(dòng)的信號(hào)。指數(shù)級(jí)別的行情往往與更宏觀的經(jīng)濟(jì)和政策背景有關(guān)。比特幣、區(qū)塊鏈行情階段性結(jié)束后，在強(qiáng)勁復(fù)蘇和政策寬松的背景下，美股略有調(diào)整便繼續(xù)刷新歷史高位；元宇宙行情后，全球主要股市均轉(zhuǎn)為下跌，背后更重要的因素是經(jīng)濟(jì)放緩、通脹高企、政策大幅緊縮。比較而言，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面雖然不及2021年，但是中國(guó)復(fù)蘇、歐美穩(wěn)健仍是最大的基本盤(pán)；政策預(yù)期的趨緊也只是緊縮周期末端的波動(dòng)，25bp的糾結(jié)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上2022年初對(duì)于7次加息的恐懼。因此對(duì)于Chat-GPT行情變化對(duì)大盤(pán)的沖擊，我們不妨樂(lè)觀一點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)提示：毒株出現(xiàn)變異，疫情蔓延形式超預(yù)期惡化、疫情反復(fù)出行意愿恢復(fù)不及預(yù)期、居民消費(fèi)意愿下滑及海外衰退幅度超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。