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市場表現(xiàn)：
　　上周（2月13日至2月17日）醫(yī)藥生物板塊整體下跌0.07%，在申萬31個(gè)行業(yè)中排第8位，跑贏滬深300指數(shù)1.68個(gè)百分點(diǎn)。年初至今，醫(yī)藥生物板塊整體上漲5.81%，在申萬31個(gè)行業(yè)中排第15位，跑贏滬深300指數(shù)1.60個(gè)百分點(diǎn)。醫(yī)藥生物板塊PE估值為25.8倍，處于歷史低位水平，在申萬31個(gè)行業(yè)中排第14位，相對(duì)于滬深300的估值溢價(jià)為134%。上周醫(yī)藥生物子板塊上漲的有醫(yī)藥商業(yè)（5.58%）、中藥（4.65%）、化學(xué)制藥（0.50%）。個(gè)股方面，上周上漲的個(gè)股為246只（占比53.1%），漲幅前五的個(gè)股分別為博濟(jì)醫(yī)藥（30.8%）、上海凱寶（24.4%）、特一藥業(yè)（24.2%）、方盛制藥（21.5%）、藥易購（20.4%）。
　　成交量方面，上周申萬醫(yī)藥板塊合計(jì)成交額為3618.3億元，占萬得全A成交額的7.9%，上周醫(yī)藥板塊成交額環(huán)比上升44.6%。主力資金方面，上周醫(yī)藥行業(yè)整體的主力資金凈流出合計(jì)為45.5億元。個(gè)股方面，主力凈流入前五的有恒瑞醫(yī)藥、特一藥業(yè)、同仁堂、新華制藥、華潤三九；凈流出的有藥明康德、沃森生物、智飛生物、博騰股份、九安醫(yī)療。
　　行業(yè)要聞：
　　2月15日，國家醫(yī)療保障局發(fā)布《進(jìn)一步做好定點(diǎn)零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理的通知》?！锻ㄖ贩e極支持定點(diǎn)零售藥店開通門診統(tǒng)籌服務(wù)，進(jìn)一步明確要完善定點(diǎn)零售藥店門診統(tǒng)籌支付政策，包括明確門診統(tǒng)籌基金支付范圍，完善門診統(tǒng)籌總額預(yù)算管理，加強(qiáng)門診統(tǒng)籌醫(yī)保服務(wù)協(xié)議管理，做好門診統(tǒng)籌費(fèi)用審核結(jié)算。明確定點(diǎn)零售藥店納入門診統(tǒng)籌的配套政策，包括要加強(qiáng)藥品價(jià)格協(xié)同、加強(qiáng)處方流轉(zhuǎn)管理、加強(qiáng)基金監(jiān)管。
　　此前，醫(yī)保局通過談判與集采動(dòng)態(tài)調(diào)整藥品支付范圍以達(dá)到騰籠換鳥的目的及維持良好支付能力。本次鼓勵(lì)藥店開通統(tǒng)籌服務(wù)，在完善支付政策的同時(shí)，明確定點(diǎn)醫(yī)藥機(jī)構(gòu)可開具最長12周的長期處方，是繼醫(yī)保賬戶調(diào)整后進(jìn)一步落實(shí)擴(kuò)大統(tǒng)籌基金支付范圍的舉措，統(tǒng)籌對(duì)接進(jìn)度超預(yù)期。連鎖藥店在購藥方面具有天然的便利性，同時(shí)在管理規(guī)范性方面近年來也有很大的提升，此次新政將加快處方外流的進(jìn)程，對(duì)醫(yī)藥零售流通行業(yè)形成中長期利好，其中連鎖藥店龍頭型企業(yè)有望受益更加明顯。
　　投資建議：
　　上周，醫(yī)藥生物指數(shù)走勢基本持平，小幅跑贏大盤指數(shù)，板塊成交量環(huán)比放大；受政策影響刺激，醫(yī)藥商業(yè)、中藥板塊漲幅居前。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，板塊呈現(xiàn)一定的分化趨勢，一方面繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注政策利好的相關(guān)細(xì)分子板塊；另一方面，關(guān)注板塊中長期發(fā)展邏輯，關(guān)注常規(guī)醫(yī)療服務(wù)消費(fèi)的加快恢復(fù)，關(guān)注創(chuàng)新藥械的快速發(fā)展勢頭。建議重點(diǎn)關(guān)注連鎖藥店、醫(yī)療服務(wù)、創(chuàng)新藥、研發(fā)外包、二類疫苗、特色器械、血制品、品牌中藥等細(xì)分板塊及個(gè)股。
　　個(gè)股推薦組合：益豐藥房、貝達(dá)藥業(yè)、凱萊英、麗珠集團(tuán)、華蘭生物；
　　個(gè)股關(guān)注組合：老百姓、新產(chǎn)業(yè)、康泰生物、恒瑞醫(yī)藥、普洛藥業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)；事件風(fēng)險(xiǎn)。