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【行情復(fù)盤】
　　期貨市場：今日PTA價格低開后有所反彈，TA05合約價格下跌10元/噸，跌幅0.18%，減倉1.06萬手，收于5466元/噸。
　　現(xiàn)貨市場：2月20日，PTA現(xiàn)貨價格收跌17元/噸至5435元/噸，貿(mào)易商出貨為主，買盤回歸剛需，月內(nèi)采購居多，基差走強(qiáng)，現(xiàn)貨均基差收漲13至2305-7元/噸。
　　【重要資訊】
　　原油成本端：短期來看，俄羅斯計(jì)劃3月原油產(chǎn)量減少50萬桶/日，美國釋放戰(zhàn)略石油儲備，美國原油庫存超預(yù)期累庫，美國3月份加息50個基點(diǎn)概率上升，國際原油價格整理運(yùn)行。
　　PX方面，廣東石化產(chǎn)出合格品，PX一季度繼續(xù)累庫預(yù)期下，PXN偏高估，原油價格回調(diào)，PX價格回落，2月20日，PX價格1007美元/噸CFR中國，下跌1美元/噸。
　　PTA供應(yīng)方面：2月14日，東營威聯(lián)250萬噸PTA裝置另一條125萬噸裝置出合格品，目前兩線總負(fù)荷在7成附近；2月15日，英力士受加工費(fèi)偏低影響PTA裝置本周降負(fù)運(yùn)行，其中一套125萬噸裝置檢修由3月下旬提前至3月中旬，總體來看，PTA行業(yè)開工負(fù)荷呈窄幅波動狀態(tài)，截至2月17日，PTA開工負(fù)荷75.9%，周度持平，本周關(guān)注低加工費(fèi)下PTA工廠春檢進(jìn)度及力度。
　　PTA需求方面：上周聚酯負(fù)荷繼續(xù)提升，截至2月17日，聚酯負(fù)荷83.0%，周度提升5.0%，聚酯企業(yè)原材料庫存6.87天，周度提升0.2天，PTA工廠庫存6.31天，周度減少0.05天，說明聚酯企業(yè)在PTA價格下跌過程中存在補(bǔ)庫行為；上周織造訂單在10.11天，小幅提升0.89天，市場成交逐步恢復(fù)下，織造廠商訂單小幅提升，但整體訂單可能在月底放量。
　　【套利策略】
　　PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)低于企業(yè)生產(chǎn)成本，估值偏低，同時PX新裝置投產(chǎn)壓力下，后市PTA價格可能強(qiáng)于PX價格為主，關(guān)注做多PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)機(jī)會。
　　【交易策略】
　　隨著PX新裝置投產(chǎn)，PX價格承壓，帶動PTA價格走弱，在PTA加工費(fèi)偏低下，后市PTA緊跟PX或強(qiáng)于PX為主，單邊走勢來看，原油價格回落拖累PTA價格，但需求邊際恢復(fù)下，PTA價格繼續(xù)關(guān)注企穩(wěn)做多機(jī)會。