>> 方正中期期貨-鐵礦石周報(bào)-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
大小： |
2095KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁海寬 |
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黑色系本周集體走強(qiáng)，鐵礦主力合約一度創(chuàng)本輪反彈新高。當(dāng)前來看黑色系強(qiáng)預(yù)期兌現(xiàn)成強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的可能性正在增大。1月中國(guó)官方制造業(yè)PMI報(bào)50.1，超過預(yù)期值49.8，較前值47.00也明顯增長(zhǎng)。1月全國(guó)鋼鐵行業(yè)PMI為44.4%，環(huán)比回升1.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月回升。本周終端成材表需環(huán)比繼續(xù)大幅回升，節(jié)后已經(jīng)連續(xù)三周增加。2023年元宵節(jié)后第一周建筑鋼材成交均值228559噸，較去年農(nóng)歷周均同比增加22%。部分鋼廠出廠價(jià)格已出現(xiàn)提價(jià)，下游出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)意愿。鐵水產(chǎn)量本周繼續(xù)增加，重回230萬噸，節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)早于往年同期，終端向成材再向爐料端價(jià)格的正向反饋繼續(xù)進(jìn)行。鋼廠利潤(rùn)空間小幅修復(fù)，對(duì)爐料端補(bǔ)庫(kù)意愿繼續(xù)增強(qiáng)，鐵礦石日均疏港量升至310萬噸上方。外礦發(fā)運(yùn)仍處于淡季，本期澳巴主港發(fā)運(yùn)降幅明顯，國(guó)內(nèi)礦供給量環(huán)比增加但絕對(duì)數(shù)量仍處于低位。鐵礦石基本面走強(qiáng)。但1月信貸和社融總量超預(yù)期，但結(jié)構(gòu)上仍未出現(xiàn)明顯改善，居民部門中長(zhǎng)期貸款增速仍較為緩慢。地產(chǎn)銷售的恢復(fù)仍需時(shí)日，對(duì)鐵礦遠(yuǎn)月估值的進(jìn)一步抬升空間維持謹(jǐn)慎。海外宏觀方面，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期堅(jiān)挺和1月通脹數(shù)據(jù)下降速度的放緩對(duì)美元指數(shù)形成短期支撐，對(duì)商品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好形成壓制。
【交易策略】
成材表需回升明顯，強(qiáng)預(yù)期落地為強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的可能性正在增大。近期鐵礦供需結(jié)構(gòu)有望改善，隨著終端需求的恢復(fù)鋼廠利潤(rùn)有望修復(fù)，對(duì)爐料端價(jià)格上漲的接受度或?qū)⑻嵘?。鐵礦近期價(jià)格預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)走勢(shì)，可以嘗試賣出看跌期權(quán)以收取權(quán)利金。
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