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白雞：
　　 （1）銷售收入：雞苗銷售收入增長(zhǎng)較快。益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份、民和股份1月肉禽銷售收入分別為1.86億元、13.47億元、2.96億元、0.54億元，同比分別+158%、+12%、-3%、+100%，環(huán)比分別+78%、-12%、-45%、+337%。其中，益生股份、民和股份1月分別實(shí)現(xiàn)白羽肉雞苗銷售收入1.71億元、0.54億元，環(huán)比+81.48%、+336.95%，同比+165.59%、+99.85%，原因系市場(chǎng)對(duì)后市行業(yè)景氣度預(yù)期較為樂(lè)觀、擴(kuò)產(chǎn)意愿增強(qiáng)。圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份分別實(shí)現(xiàn)雞肉銷售收入7.64億元、2.84億元，環(huán)比-30.98%、-45.03%，同比-13.08%、-2.97%，受春節(jié)假期影響，1月生產(chǎn)天數(shù)同環(huán)比減少，屠宰端銷售收入有所下滑。圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份分別實(shí)現(xiàn)雞肉制品銷售收入7.21億元、0.12億元，環(huán)比+15.45%、-31.85%，同比+39.96%、-14.42%。
　　 （2）銷售價(jià)格：雞苗價(jià)格逐步恢復(fù)，雞肉價(jià)格維持震蕩。1月煙臺(tái)地區(qū)雞苗出廠價(jià)2.91元/只，環(huán)比+5.91%；上市公司方面，益生股份（含父母代）雞苗均價(jià)3.41元/只，環(huán)比+41.68%，民和股份雞苗均價(jià)2.39元/只，環(huán)比+90.50%。節(jié)后疫情因素緩解，酒旅、團(tuán)膳等渠道動(dòng)銷加速恢復(fù)，下游毛雞需求快速改善，停孵期后行業(yè)雞苗價(jià)格逐步恢復(fù)。主產(chǎn)區(qū)雞肉平均價(jià)10,966.67元/噸，環(huán)比-3.28%，圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份（含稅）雞肉銷售均價(jià)12,089元/噸、11,088元/噸，環(huán)比+1.56%、1.35%，疫情影響逐步消散后雞肉價(jià)格回升。肉制品銷售方面，1月圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份食品均價(jià)分別為29671元/噸、14630元/噸，環(huán)比分別+11.27%、+2.23%。
　　 （3）銷售量：雞苗銷量同環(huán)比均上漲幅度較大。1月協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)商品代雞苗銷售量為3.66億只，同比+14.11%，環(huán)比+31.22%。益生、民和分別銷售商品代雞苗5,014.97萬(wàn)只、2,280.02萬(wàn)只，同比分別為+33.89%、-4.37%，環(huán)比分別為+28.09%、+129.36%。受益于引種短缺，市場(chǎng)對(duì)后市行業(yè)景氣度預(yù)期較為樂(lè)觀、擴(kuò)產(chǎn)意愿增強(qiáng)。圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份1月份分別銷售雞肉6.32萬(wàn)噸、2.56萬(wàn)噸，同比分別-23%、-17%。受疫情感染、春節(jié)放假影響，屠宰端整體開工率較低，雞肉銷售量下滑明顯。
　　 （4）產(chǎn)能：后備祖代雞存量同比下滑顯著。1月份在產(chǎn)祖代種雞平均存欄量124.77萬(wàn)套，同比+16.39%，環(huán)比-2.01%；后備祖代種雞平均存欄量50.71萬(wàn)套，同比-37.44%，環(huán)比+12.10%。受海外禽流感疫情影響，后備祖代雞同比減量至歷史低位，預(yù)計(jì)后續(xù)產(chǎn)能將繼續(xù)收緊，供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大。父母代產(chǎn)能方面，1月份在產(chǎn)父母代存欄1954.65萬(wàn)套，同比-2.08%，環(huán)比-1.15%；后備父母代種雞平均存欄量1681.99萬(wàn)套，同比+13.07%，環(huán)比-2.83%。隨著22年祖代更新缺口的進(jìn)一步傳導(dǎo)，父母代產(chǎn)能將持續(xù)收緊、價(jià)格有望繼續(xù)提升。
　　 （5）海外禽流感情況：海外禽流感影響超歷史最高紀(jì)錄，且仍在持續(xù)發(fā)展中。截至2023年2月15日，美國(guó)在本輪禽流感疫情中已發(fā)生316例商業(yè)養(yǎng)殖場(chǎng)、447例家庭養(yǎng)殖場(chǎng)的高致病性禽流感疫情、撲殺禽類數(shù)量達(dá)到58.39M，疫情影響州達(dá)到47個(gè)，相較上一輪禽流感疫情在更短的時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生了更大的影響范圍與撲殺數(shù)量。即將到來(lái)的候鳥春季遷徙季將再次擴(kuò)大疫情傳播，預(yù)計(jì)從海外低引種狀況或持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，種源缺口有望進(jìn)一步放大。
　　投資建議：雞周期已經(jīng)來(lái)臨，這一輪有望創(chuàng)歷史新高。從長(zhǎng)周期視角看，在持續(xù)高糧價(jià)背景下，白雞作為料肉比最低的動(dòng)物蛋白其性價(jià)比和經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步體現(xiàn)，行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性已經(jīng)凸顯；中短期視角來(lái)看，供給缺口難以彌補(bǔ)，疊加下游回暖帶來(lái)的需求共振，本輪周期價(jià)格有望創(chuàng)出歷史新高。同時(shí)，龍頭企業(yè)的規(guī)模相比上輪周期有明顯擴(kuò)張，本輪周期的利潤(rùn)大概率將刷新歷史紀(jì)錄。整體板塊都迎來(lái)極佳的配置機(jī)會(huì)，建議關(guān)注最早受益也是最受益的種苗環(huán)節(jié)，代表企業(yè)益生股份；禾豐股份是白羽雞行業(yè)中長(zhǎng)期相對(duì)最被低估的一家企業(yè)，多年的積累與成長(zhǎng)有望在這一輪周期得到重新定價(jià)，市值成長(zhǎng)空間巨大，強(qiáng)烈推薦禾豐股份和禾豐轉(zhuǎn)債。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外祖代雞引種超預(yù)期恢復(fù)，國(guó)內(nèi)禽流感等養(yǎng)殖疫病爆發(fā)，雞肉價(jià)格下行，重大食品安全事件，宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。