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宏觀端：圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德認(rèn)為應(yīng)將終點(diǎn)利率盡快升至5.375%，3月可能繼續(xù)呼吁加息50個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)加息終點(diǎn)利率更高且保持高位利率更長(zhǎng)時(shí)間，甚至CME利率期貨預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息終點(diǎn)利率升至5.25%-5.5%，即3月、5月和6月或分別加息25個(gè)基點(diǎn)，甚至交易員們已經(jīng)在定價(jià)中計(jì)入了利率峰值接近6%的外部可能性。
　　上游端：中國(guó)銅精礦周度進(jìn)口指數(shù)環(huán)比下降，或預(yù)示國(guó)內(nèi)2月銅精礦供需偏緊；國(guó)內(nèi)廢銅供給增加或使中國(guó)2月粗銅生產(chǎn)量環(huán)比增加，但是2月粗銅進(jìn)口量或環(huán)比減少，使中國(guó)2月粗銅供需仍存缺口；隨著中色大冶弘盛銅業(yè)40萬噸高純陰極銅項(xiàng)目投產(chǎn)，但因2月電解銅進(jìn)口量環(huán)比下降，中國(guó)2月電解銅生產(chǎn)量或環(huán)比增加但仍供需偏緊，而且大冶有色、浙江江銅富冶和鼎銅業(yè)、銅陵金冠、白銀有色、青海銅業(yè)和江西銅業(yè)（本部）精煉產(chǎn)能共計(jì)250萬噸在3-4月將進(jìn)入檢修期；以上說明現(xiàn)貨貼水使持貨商出貨意愿下降，濕法銅與非注冊(cè)銅貨源偏緊，消費(fèi)需求偏弱或致國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存量繼續(xù)增加。
　　下游端：精銅桿（再生銅桿）產(chǎn)能開工率較上周下降（升高）；隨著企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)與消費(fèi)逐步恢復(fù)而新增訂單增多，4-5月為銅材加工企業(yè)開工旺季，新能源汽車“國(guó)補(bǔ)”取消但各省市推出汽車消費(fèi)券或直接補(bǔ)貼新能源車企，房地產(chǎn)刺激政策形成需求好轉(zhuǎn)預(yù)期仍待時(shí)間兌現(xiàn)，或使2月銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率環(huán)比升高，具體而言：銅板帶、銅管、銅漆包線、黃銅棒產(chǎn)能開工率或環(huán)比升高；銅電線纜、銅箔產(chǎn)能開工率或環(huán)比下降。以上說明國(guó)內(nèi)電解銅下游采購(gòu)意愿不高而僅按剛需補(bǔ)庫(kù)，貿(mào)易商仍僅愿壓價(jià)收貨。
　　投資策略：預(yù)計(jì)滬銅價(jià)格或?qū)挿鹗幤?，關(guān)注66500-67500附近支撐位及70500-71500/73000附近壓力位，建議投資者單邊短線輕倉(cāng)逢高試空主力合約，多邊關(guān)注逢低做多滬銅近遠(yuǎn)月價(jià)差的套利機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注2月24日美國(guó)1月個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)PCE及新屋銷售數(shù)量，27日美1月耐用品新增訂單月率，3月1日中國(guó)制造業(yè)PMI、美國(guó)2月ISM制造業(yè)PMI，2日歐元區(qū)2月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，3日美國(guó)ISM非制造業(yè)PMI。