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事件： 2023年2月23日，公司發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)。2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收66.21億元，同比增長(zhǎng)46.50%；歸母凈利潤(rùn)7.96億元，同比增長(zhǎng)36.77%；扣非歸母凈利潤(rùn)6.65億元，同比增長(zhǎng)47.87%。業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期。
　　投資要點(diǎn)
　　全年?duì)I收利潤(rùn)超市場(chǎng)預(yù)期，費(fèi)用管控提升凈利率：2022年，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)46.50%，主要系公司在石化、化工等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)繼續(xù)維持并擴(kuò)大市場(chǎng)份額；公司在冶金、食品醫(yī)藥、新能源等行業(yè)的市場(chǎng)拓展取得顯著成效。2022年，公司扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)47.87%，扣非歸母凈利率10.04%，同比提升0.1pct，主要系公司管理變革持續(xù)推進(jìn)，變革成效不斷顯現(xiàn)，費(fèi)用率改善。單Q4，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.94億元，同比增長(zhǎng)50%；歸母凈利潤(rùn)3.21億元，同比增長(zhǎng)29%。
　　下游需求旺盛，“雙碳”和國(guó)產(chǎn)化帶來(lái)新機(jī)遇：一方面，在“雙碳”背景下，能源、化工行業(yè)迎來(lái)跨時(shí)代的大變革，數(shù)字化改造需求大增。另一方面，政策明確提出要求科技自立自強(qiáng)，工業(yè)國(guó)產(chǎn)化尤為重要，工業(yè)自動(dòng)化、工業(yè)軟件國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程有望加快。
　　中控產(chǎn)品矩陣不斷拓寬，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)加強(qiáng)：中控提出“1·3·5客戶價(jià)值創(chuàng)新模式”，深入推進(jìn)實(shí)施5S線下門店+S2B線上平臺(tái)的一站式工業(yè)服務(wù)新模式，進(jìn)一步加大研發(fā)投入，推出了新一代全流程智能運(yùn)行管理與控制系統(tǒng)（i-OMC）以及流程工業(yè)過(guò)程模擬與設(shè)計(jì)平臺(tái)(APEX)，技術(shù)創(chuàng)新能力和速度不斷提升，產(chǎn)品及解決方案競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：工業(yè)領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化和“雙碳”改造催生下游需求，中控技術(shù)是石化、化工工業(yè)自動(dòng)化龍頭，產(chǎn)品矩陣不斷拓寬，行業(yè)龍頭地位不斷鞏固。但由于毛利率有所下降，我們下調(diào)2022年歸母凈利潤(rùn)為7.96(-0.03)億元，維持2023-2024年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為10.77/14.15億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游行業(yè)實(shí)際資本開(kāi)支投入不及預(yù)期；疫情加劇影響海外市場(chǎng)拓展；產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。