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事件概況
　　中控技術(shù)于2月23日發(fā)布2022年度年報預(yù)報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入66.2億元，同比增長46.5%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.0億元，同比增長36.8%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤6.6億元，同比增長47.9%。值得注意的是，剔除股份支付影響的歸母凈利潤為8.93億元（前值6.33億元），同比增長約41%。
　　單四季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.9億元，同比增長49.9%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.2億元，同比增長29.2%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.0億元，同比增長40.0%。
　　主營業(yè)務(wù)延續(xù)強勢增長，國產(chǎn)替代節(jié)奏有望加速
　　政策面來看，我國石化產(chǎn)業(yè)自上而下的國產(chǎn)化進(jìn)程正在不斷加速，未來較長時間內(nèi)，相關(guān)供應(yīng)商有望保持高活力。中控技術(shù)是兼具工業(yè)軟件、國產(chǎn)替代、智能制造和科技創(chuàng)新屬性的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，擁有產(chǎn)品競爭力領(lǐng)先的確定性、國內(nèi)市場獨一家的稀缺性、下游石化化工、電力等行業(yè)高景氣三大溢價，長期來看具有較大成長空間。我們認(rèn)為，在疫情反復(fù)影響下，公司超越預(yù)期的業(yè)績表現(xiàn)充分說明了其出色的部署和服務(wù)能力，以及下游智能化和數(shù)字化需求的穩(wěn)健性與旺盛程度。
　　流程工業(yè)過程模擬與設(shè)計軟件賽道前景廣闊
　　中控iAPEX發(fā)布，有望填補國內(nèi)流程工業(yè)基礎(chǔ)軟件大規(guī)模商用的空白。2022年11月，中控流程工業(yè)過程模擬與設(shè)計平臺（iAPEX）正式發(fā)布，該產(chǎn)品可支持流程工業(yè)的研發(fā)、設(shè)計、運營各階段，輔助工廠全生命周期的決策優(yōu)化。此外，中控iAPEX基于網(wǎng)絡(luò)分布式架構(gòu)技術(shù)，支持跨地域跨平臺服務(wù)，與伙伴“共創(chuàng)共享”。未來用戶可在iAPEX軟件平臺上進(jìn)行二次開發(fā)，將專有的物性庫、熱力學(xué)庫、反應(yīng)動力學(xué)、單元模型、求解器等與本軟件進(jìn)行融合。
　　核心產(chǎn)品市占率穩(wěn)步提升，工業(yè)軟件業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼
　　市占率方面，睿工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年度公司DCS國內(nèi)市場占有率達(dá)33.8%，同比提高5.3pct，連續(xù)十一年國內(nèi)第一，其中石化、化工市場占有率分別達(dá)到41.6%、51.1%，同比提升7.6、6.9pct，兩個賽道均排名第一，核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)力。核心業(yè)務(wù)之外，公司也積極開拓工業(yè)軟件及儀表產(chǎn)品，致力于成為一體化解決方案的提供商，全面賦能智能制造，公司先進(jìn)控制和在線優(yōu)化軟件（APC）國內(nèi)市場占有率28.6%，排名第一；制造執(zhí)行系統(tǒng)（MES）產(chǎn)品的國內(nèi)市場占有率7.4%，排名第二，位居自主品牌第一。此外，公司不斷開拓新能源、電力等新興行業(yè)客戶，打造標(biāo)桿項目，樹立新賽道影響力。海外市場方面，公司不斷開拓東南亞、中東及北非市場，搭建本土化技術(shù)和運營團(tuán)隊，未來有望實現(xiàn)海外業(yè)務(wù)營收突破。
　　投資建議
　　作為流程工業(yè)智能制造產(chǎn)品和解決方案的龍頭企業(yè)，公司把握行業(yè)機遇，不斷突破大客戶，積極拓展海外市場。我們預(yù)計公司2022-2024年實現(xiàn)收入66.2/92.3/127.6億元（前值65/90/125億元），同比增長46.5%/39.4%/38.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤7.96/11.11/14.95億元（前值8.3/11.6/15.7億元），同比增長36.8%/39.6%/34.5%，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險提示
　　1）下游需求不及預(yù)期；2）研發(fā)突破不及預(yù)期；3）市場拓展不及預(yù)期。