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事件描述
　　公司發(fā)布三季報，2022Q1-3公司實現(xiàn)營收42.27億元，同比增長44.63%，單Q3實現(xiàn)營收15.6億元，同比增長43.18%；Q1-3實現(xiàn)歸母凈利潤4.74億元，同比增長42.45%，單Q3實現(xiàn)歸母凈利潤1.61億元，同比增長32.26%；Q1-3實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.66億元，同比增長54.93%，Q3實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.27億元，同比增長61%。
　　事件評論
　　存貨管控持續(xù)進行，訂單增速有所回暖。2022Q3公司存貨達到40.05億元，同比增長40.2%，較2022H149.6%的增速有所放緩。存貨增速放緩一方面來自于新簽訂單增速相對下行，另一方面則是公司2022H1以來積極進行存貨管控的集中體現(xiàn)，通過調(diào)整硬件生產(chǎn)計劃，管理項目設備安裝時間，成立計劃委員會等多種措施，公司計劃對當前庫存周轉率提升進行提升。合同負債層面，2022Q3公司合同負債達到25.3億元，同比增長7.38%，較2022H1增速4.76%環(huán)比有所提升，消費復蘇與化工產(chǎn)業(yè)轉型背景下，訂單復蘇已逐漸得到體現(xiàn)。
　　毛利率下滑趨勢放緩，拐點或可期待。2022Q1-3公司毛利率為36.14%，較2022H1環(huán)比有所下滑，但下滑速度大幅放緩。2022年毛利率的下滑一方面源自于大型項目占比增加，儀器儀表占比增大，另一方面源自于2022年公司執(zhí)行新收入準則，將運輸費用由過往銷售費用轉入營業(yè)成本，導致自研產(chǎn)品毛利率下滑。
　　費用管控依舊優(yōu)秀。伴隨內(nèi)部管理持續(xù)優(yōu)化，公司2022Q1-3銷售費用率為10.54%，較去年同期下降3.37個百分點；管理費用率為6.51%，較去年同期下降0.45%；研發(fā)費用率為10.51%，較去年同期下降1.13%，費用管控十分優(yōu)秀。
　　回款考核加強背景下，單季度現(xiàn)金凈流入。2022Q1-3公司銷售商品提供勞務收到的現(xiàn)金占營收比重為74.48%，較2022H1（71.53%）有所回暖，全年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額由-5.59億元回升至-4.88億元，公司回款改善顯著。
　　風險提示
　　1、消費復蘇不及預期；
　　2、疫情反復風險。