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▌黃金：美聯(lián)儲官員發(fā)言偏鷹，黃金價(jià)格受到階段性打壓
　　美國FOMC永久票委、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯：2%的通脹目標(biāo)是政策制定的關(guān)鍵；絕對有必要穩(wěn)定物價(jià)。盡管商品價(jià)格在過去幾個(gè)月有所下降，但有跡象表明下降可能不會像預(yù)期的那樣快。
　　美國四季度個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)年化季環(huán)比修正值1.4%，預(yù)期2%，前值2.1%。
　　FOMC票委的發(fā)言顯示了美聯(lián)儲對抗通脹的決心，加上本周發(fā)布的四季度個(gè)人消費(fèi)支出數(shù)據(jù)超預(yù)期，薪資-消費(fèi)-通脹鏈條仍然較強(qiáng)。美國通脹水平回落速度偏慢，對黃金價(jià)格造成階段性打壓。但是我們認(rèn)為美國利率距離頂點(diǎn)不遠(yuǎn)成為普遍共識，持續(xù)利好黃金。
　　▌銅：銅礦干擾持續(xù)，利好銅價(jià)
　　價(jià)格方面，本周LME銅收盤價(jià)8826美元/噸，環(huán)比-84美元/噸，跌幅0.94%。SHFE銅收盤價(jià)69480元/噸，環(huán)比+600元/噸，漲幅0.87%。庫存方面，LME庫存為63775噸（環(huán)比-1050噸，同比-11100噸）；COMEX庫存為18614噸（環(huán)比-3040噸，同比-52882噸）；SHFE庫存為252455噸（環(huán)比+2857噸，同比+93432噸）。三地合計(jì)庫存334844噸，環(huán)比-1233噸，同比+29450噸。
　　本周加拿大礦業(yè)公司第一量子（First QuantumMinerals）官網(wǎng)消息，第一量子2月23日宣布了暫停CobrePanamá的礦石加工業(yè)務(wù)，該礦年產(chǎn)能為35萬銅金屬噸的銅礦。
　　此前位于秘魯?shù)腖as Bambas銅礦和Antapaccay銅礦先后因?yàn)樯鐓^(qū)及政治問題停產(chǎn)。而后出現(xiàn)印尼最大銅礦Grasberg因洪水而停產(chǎn)。全球銅礦干擾加劇，有望對銅價(jià)形成較強(qiáng)支撐。
　　▌銻：本周價(jià)格高位盤整
　　價(jià)格方面，本周國內(nèi)銻錠價(jià)格為85900元/噸，環(huán)比-100元/噸，跌幅-0.12%。庫存方面，本周國內(nèi)銻錠工廠庫存6170噸，環(huán)比-70噸。
　　▌行業(yè)評級及投資策略
　　黃金：美國通脹水平回落速度偏慢，以及FOMC票委官員鷹派發(fā)言對黃金價(jià)格造成階段性打壓。但是我們認(rèn)為美國利率距離頂點(diǎn)不遠(yuǎn)成為普遍共識，持續(xù)利好黃金，維持黃金行業(yè)“推薦”投資評級。
　　銅：本周加拿大礦業(yè)公司第一量子宣布暫停CobrePanamá的礦石加工業(yè)務(wù)，該礦年產(chǎn)能為35萬銅金屬噸的銅礦。
　　此前位于秘魯?shù)腖as Bambas銅礦和Antapaccay銅礦先后因?yàn)樯鐓^(qū)及政治問題停產(chǎn)。而后出現(xiàn)印尼最大銅礦Grasberg因洪水而停產(chǎn)。全球銅礦干擾加劇，有望對銅價(jià)形成較強(qiáng)支撐。維持銅行業(yè)“推薦”投資評級。
　　銻：俄羅斯礦企出礦的消息不斷被市場消化，本周銻價(jià)高位盤整。維持銻行業(yè)“推薦”投資評級。
　　▌重點(diǎn)推薦個(gè)股
　　推薦赤峰黃金：立足國內(nèi)黃金礦山，出海開發(fā)增量。紫金礦業(yè)：銅金礦產(chǎn)全球布局，礦業(yè)巨頭持續(xù)邁進(jìn)。金誠信：礦服起家，切入銅礦磷礦資源領(lǐng)域。湖南黃金：全球銻礦龍頭，持續(xù)受益于銻價(jià)上漲。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）美國通脹再度大幅走高；2）美聯(lián)儲加息幅度超預(yù)期；3）國內(nèi)銅需求恢復(fù)不及預(yù)期。4）海外銻礦投產(chǎn)超預(yù)期，銻需求不及預(yù)期等。