>> 華安證券-電力設備行業(yè)周報：產(chǎn)業(yè)鏈需求逐步修復，看好板塊反轉(zhuǎn)，關注大儲賽道-230224
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 2037KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳曉 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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產(chǎn)業(yè)鏈需求逐步修復，看好鋰電板塊反轉(zhuǎn)，頭部電池廠盈利向好
自22年四季度產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)減少，疊加各環(huán)節(jié)材料降價導致當前市場預期悲觀，但我們認為目前行業(yè)估值已處在底部位置，看好板塊反轉(zhuǎn)。需求方面：下游需求逐步恢復，乘聯(lián)會預期2月新能源車銷量約為40萬輛，環(huán)比增加20%以上，市場對23年新能源車銷量增速較為悲觀，23年銷量或有超預期可能。2月3月電池及中游排產(chǎn)環(huán)比提升，整個產(chǎn)業(yè)鏈需求將逐步恢復。價格方面：本周上游碳酸鋰價格繼續(xù)下跌，散單價已至40萬元/噸，但近期江西鋰礦整治或?qū)⒂绊懖糠止┙o；隨著中游產(chǎn)能釋放，材料環(huán)節(jié)價格調(diào)整，正極加工費下降2-5K，負極價格下降10%-20%，中游材料價格有望企穩(wěn)。電池環(huán)節(jié)受上中游降價影響，制造成本持續(xù)下降，市場目前擔心頭部電池廠或推鋰礦返利鎖長單觸發(fā)行業(yè)價格戰(zhàn)，最終將影響電池企業(yè)盈利，但我們認為對于頭部企業(yè)，上游原材料降價帶來的利潤增厚優(yōu)于二線，部分讓利于車廠對單wh毛利影響較小，我們?nèi)匀豢春妙^部電池企業(yè)的盈利情況。
新型儲能標準體系建設指南出臺，行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，繼續(xù)看好大儲賽道
2月22日，國家標準化管理委員會、國家能源局發(fā)布《新型儲能標準體系建設指南》的通知，共出臺205項新型儲能標準。文件提出，23年制修訂100項以上新型儲能重點標準，結(jié)合新型電力需求，初步形成新型儲能標準體系。到2025年，在電化學儲能、壓縮空氣儲能、飛輪儲能、超導儲能等領域形成較為完善的系列標準。這意味著，儲能行業(yè)將逐步走向規(guī)范，這也對儲能電站的設計、建設以及運行提出來更多要求。儲能行業(yè)新技術(shù)陸續(xù)推出，采用大容量、長壽命電芯，新型拓撲結(jié)構(gòu)，液冷熱管理等新技術(shù)，以及實施閉環(huán)退役和廢舊電池回收等，在降低儲能投資成本的同時，提升電池安全性。上游鋰價格及中游材料下跌有望促進儲能裝機需求，看好大儲賽道，建議關注儲能電池、逆變器、溫控設備、儲能EPC等相關公司。
建議關注：一產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科等；二供需支撐鋰價高位利潤釋放鋰資源公司：科達制造、天齊鋰業(yè)、融捷股份、盛新鋰能等；三格局優(yōu)壁壘高的中游材料環(huán)節(jié)及新技術(shù)：美聯(lián)新材、璞泰來、東威科技、驕成超聲、鼎勝新材、光華科技等。
風險提示：新能源汽車發(fā)展不及預期；相關技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價格下降超出預期；產(chǎn)能擴張不及預期、產(chǎn)品開發(fā)不及預期；原材料價格波動。
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