>> 銀河期貨-貴金屬3月報(bào)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勁，貴金屬近期承壓走弱-230227
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王穎穎 |
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摘要
2月，貴金屬價(jià)格整體走勢(shì)較弱。主要是由市場(chǎng)對(duì)于前期的降息預(yù)期修正帶來的。美國(guó)近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，無論是就業(yè)、CPI、零售數(shù)據(jù)，還是PMI、消費(fèi)者信心指數(shù)，總體均指向美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面具有韌性，美國(guó)的通脹壓力或?qū)⒈认胂蟮母映志茫槐憩F(xiàn)較弱的板塊是房地產(chǎn)。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的官員一直在釋放鷹派信號(hào)，敲打市場(chǎng)。市場(chǎng)預(yù)期的重點(diǎn)轉(zhuǎn)回對(duì)加息陡峭程度和峰值的博弈。
另外，長(zhǎng)短期美債收益率仍持續(xù)深度倒置，表明市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期仍不樂觀。加上目前地緣政治局勢(shì)也相對(duì)復(fù)雜，未來市場(chǎng)面對(duì)的不確定性仍較大。
總體而言，目前市場(chǎng)在收回降息預(yù)期，美元走勢(shì)偏強(qiáng)，貴金屬上方壓力較大，近期仍將偏弱運(yùn)行，但因?yàn)闅W洲也存在加息預(yù)期，日本4月有可能結(jié)束YCC政策，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息的上方空間越來越有限，我們認(rèn)為美元上方的空間暫時(shí)不大，貴金屬下方的空間也有限。
后續(xù)仍需要關(guān)注美國(guó)的通脹問題和經(jīng)濟(jì)景氣程度，尤其是服務(wù)業(yè)的就業(yè)缺口是否能盡快補(bǔ)平，如果服務(wù)業(yè)的價(jià)格繼續(xù)上漲，有可能引發(fā)工資和物價(jià)的螺旋式上升，使得通脹更加頑固。屆時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒉坏貌辉俅握{(diào)整加息的節(jié)奏和幅度，市場(chǎng)也將對(duì)包括貴金屬在內(nèi)的商品進(jìn)行新一輪的定價(jià)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)政策發(fā)生轉(zhuǎn)變；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)等。
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