>> 方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權(quán)周報(bào)-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 1554KB |
| 格式： |
pdf 共25頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復(fù)盤(pán)】上周，美聯(lián)儲(chǔ)2月議息會(huì)議紀(jì)要和布拉德講話整體略偏鷹派，決策者支持更多的加息以抑制通脹，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持更高的利率；而美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降，美過(guò)1月PCE和消費(fèi)支出數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，均支持了美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)提高利率以控制通脹的立場(chǎng)；均利多美元指數(shù)和美債收益率，對(duì)貴金屬形成利空影響。上周，貴金屬震蕩下行，現(xiàn)貨黃金整體在18081847.5美元/盎司區(qū)間偏弱運(yùn)行，跌幅為1.73%；現(xiàn)貨白銀整體在20.7-21.98美元/盎司區(qū)間弱勢(shì)運(yùn)行，跌幅為4.32%。上周因?yàn)閰R率波動(dòng)，國(guó)內(nèi)貴金屬表現(xiàn)強(qiáng)于國(guó)際貴金屬小幅上漲，周五夜盤(pán)走勢(shì)分化，滬金漲0.18%至412.62元/克，滬銀跌0.87%至4909元/千克。
【重要資訊】①美國(guó)1月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比升4.7%，高于4.3%的市場(chǎng)預(yù)期和4.4%的前值；環(huán)比升幅為0.6%，高于0.4%的市場(chǎng)預(yù)期和0.1%的前值，創(chuàng)去年8月來(lái)最大增幅；美國(guó)1月PCE物價(jià)指數(shù)年率錄得5.4%，表現(xiàn)強(qiáng)于4.9%的市場(chǎng)預(yù)期和5%的前值。②美聯(lián)儲(chǔ)官員繼續(xù)發(fā)表偏鷹派講話，美國(guó)克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特表示，新的通脹數(shù)據(jù)證實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)更多加息的理由；美聯(lián)儲(chǔ)需要保持加息，將基金利率提高到5%以上，并保持一段時(shí)間，直到通脹趨勢(shì)下降。美國(guó)波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯表示，將需要提高利率，并有可能將該高利率維持在更長(zhǎng)一段時(shí)間不變，美聯(lián)儲(chǔ)仍對(duì)實(shí)現(xiàn)軟著陸持樂(lè)觀態(tài)度。
【交易策略】運(yùn)行邏輯分析：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期與經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬行情；美元指數(shù)和美債收益率走勢(shì)直接影響貴金屬走勢(shì)；亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、主權(quán)債務(wù)危機(jī)等黑天鵝事件的影響。近期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期持續(xù)升溫，美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹派加息繼續(xù)應(yīng)對(duì)通脹的預(yù)期持續(xù)升溫，美元指數(shù)和美債收益率觸底持續(xù)反彈，貴金屬連續(xù)上漲后進(jìn)入弱勢(shì)行情，弱勢(shì)行情將會(huì)持續(xù)；后續(xù)關(guān)注政策收緊節(jié)奏放緩、經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期與地緣政治等宏觀因素能否助力貴金屬持續(xù)上漲，等待中長(zhǎng)期的低吸機(jī)會(huì)。
運(yùn)行區(qū)間分析：倫敦金現(xiàn)從1960美元/盎司（425元/克）附近大幅回落，當(dāng)前仍然維持弱勢(shì)行情，下方繼續(xù)關(guān)注1800美元/盎司支撐（405元/克），跌破可能性大，下方關(guān)注1770-1775美元/盎司支撐（400元/克），若跌破不排除跌至1700的可能；隨著聯(lián)儲(chǔ)政策收緊步伐放緩兌現(xiàn)并持續(xù)，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇等因素影響，疊加美元指數(shù)和美債收益率繼續(xù)回落，倫敦金現(xiàn)未來(lái)仍有上漲空間，需關(guān)注2000美元/盎司關(guān)口（435元/克），故等待中長(zhǎng)期的低吸機(jī)會(huì)。白銀跌破22美元/盎司（5000元/千克）后仍然維持弱勢(shì)行情，下方繼續(xù)關(guān)注20美元/盎司（4800元/千克），上半年仍有可能會(huì)測(cè)試20美元/盎司（4700元/千克）；未來(lái)上漲空間較大，關(guān)注第一壓力位24.8-25美元/盎司位置（5500元/千克）。貴金屬弱勢(shì)行情仍將會(huì)持續(xù)，仍有下行空間，暫時(shí)建議觀望等待中長(zhǎng)期的低吸機(jī)會(huì)。
黃金期權(quán)方面，暫時(shí)可賣出深度虛值看漲期權(quán)，如AU2304C432合約；如等回調(diào)到位，建議賣出深度虛值看跌期權(quán)獲得期權(quán)費(fèi)。白銀期權(quán)方面，暫時(shí)可賣出深度虛值看漲期權(quán)，如AG2304C6000合約；等回調(diào)到位，建議賣出深度虛值看跌期權(quán)獲得期權(quán)費(fèi)，如暫時(shí)可賣出。
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