>> 廣發(fā)證券-錦泓集團(603518)公告股權(quán)激勵計劃，保障公司長期快速增長-230227
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
大小： |
807KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
糜韓杰 |
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公司公告第二期員工持股計劃及2023年限制性股票激勵計劃。其中，前者參加對象擬為對公司的董監(jiān)高及其他核心管理人員，總數(shù)不超過21人，股份來源為公司的回購股份，不超過300萬股，購買回購股票的價格為4.36元/股，存續(xù)期為60個月，其中首次受讓的股份分三期歸屬，股份過戶后滿12個月、24個月、36個月，比例為30%、30%、40%。后者擬向激勵對象授予限制性股票362.77萬股，其中首次授予331萬股，首次授予總?cè)藬?shù)75人，為公司中層管理人員及核心骨干，授予價格為4.36元/股，限售期分別為登記日后12個月、24個月、36個月，解除限售比例為30%、30%、40%。第二期員工持股計劃和2023年限制性股票激勵計劃的業(yè)績考核目標A（公司層面）均為2023-2025年凈利潤不低于2.07億元、3.06億元、4.46億元，對應(yīng)同比增長（不考慮股份支付費用）分別不低于162.03%-223.44%、47.83%、45.75%，此外考核目標B如果2023年凈利潤不低于1.77億元，對應(yīng)同比增長124.05%-176.56%，則公司層面歸屬系數(shù)由100%調(diào)整為60%，2024年和2025年沒有業(yè)績考核目標B。我們認為公司激勵對象覆蓋面廣，2024年2025年業(yè)績考核目標較高，有助于保障公司長期快速增長。
我們看好公司2023年業(yè)績有望超預(yù)期。公司經(jīng)營杠桿高，收入增長有望帶動更快的凈利潤增長，Teenie Weenie品牌天貓和抖音渠道1月取得開門紅，且公司于2022年完成債務(wù)置換，財務(wù)成本持續(xù)降低。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司2022-2024年EPS為0.21、0.80、0.99元/股?，F(xiàn)價對應(yīng)2023年市盈率估值僅11.50倍，維持給予公司2023年15倍市盈率，合理價值12.03元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。宏觀經(jīng)濟波動的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；外部融資逾期償還的風(fēng)險。
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