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>> 五礦期貨-燃料油周報(bào):春節(jié)后高低硫價(jià)差的首次反轉(zhuǎn)-230225
上傳日期:   2023/2/27 大?。?/td>   3641KB
格式:   pdf  共35頁 來源:   五礦期貨
評級:   -- 作者:   李晶
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 FU燃料油:本周五燃料油裂解價(jià)差收報(bào)-16.6美元/桶,環(huán)比上周上漲2.17美元/桶,月內(nèi)持續(xù)上漲但仍處于歷史低位水平;2023年以來,國內(nèi)燃油對外盤wti原油持續(xù)上漲,比值年內(nèi)漲幅已經(jīng)達(dá)到11.65%,燃油整體走勢年內(nèi)明顯強(qiáng)于原油。2023年2月22日燃料油/wti比值觸及39.65后有所回落,技術(shù)上看,比值走勢觸及40壓力位,存在大概率回調(diào)風(fēng)險(xiǎn);但基本面上看,歐盟對俄油品制裁落地,預(yù)計(jì)中長期俄高硫燃油產(chǎn)出逐步下滑,對新加坡供給壓力減弱;高硫船用燃油對低硫替代需求較強(qiáng),發(fā)電需求尚處于淡季,但美國煉廠進(jìn)料需求旺盛,高硫需求整體平穩(wěn),長期看仍維持偏多思維。
   LU低硫燃料油:本周五低硫燃料油裂解價(jià)差收報(bào)9.24美元/桶,環(huán)比上周上漲0.14美元/桶,新加坡低硫紙貨連一/連二月差收報(bào)6.72美元/噸,環(huán)比上周下跌1.78美元/噸,月差大幅收窄;國內(nèi)LU2304/LU2305月差也已經(jīng)跌至負(fù)數(shù),低硫燃料油前端以轉(zhuǎn)為contango結(jié)構(gòu)。裂解價(jià)差與月差的變化也展現(xiàn)出低硫燃料油近期整體偏弱的局面,現(xiàn)貨端,1月受制于汽油需求的大幅攀升,亞洲區(qū)內(nèi)各煉廠提高了RFCC裝置的負(fù)荷,極力生產(chǎn)汽柴油,這一戰(zhàn)略性變化影響了短期區(qū)域內(nèi)低硫燃料油的供給,但是,本月科威特AL-Zour煉廠即將開啟其第二套CDU裝置,這意味著亞洲區(qū)內(nèi)低硫燃料油供應(yīng)端緊張僅是短期現(xiàn)象,一旦裝置開始正常運(yùn)轉(zhuǎn),低硫燃料油的貨源將走向?qū)捤???傮w來看,伴隨著中東各國于今年內(nèi)新增煉廠及新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn),蔓延2022年一整年的柴油短缺現(xiàn)象將得到逆轉(zhuǎn),低硫燃料油將面臨面世以來的最大壓力,高低硫價(jià)差向2022年高位擴(kuò)大驅(qū)動(dòng)不明顯。
  船用油市場:在我國極力將舟山打造成為世界船供油中心的背景之下,2022年舟山保稅船用燃料油銷量大幅攀升9.1%,達(dá)到602.5萬噸,中石化燃料油、中國船燃和中石油燃料油三家主流供應(yīng)商共計(jì)銷售423萬噸,占比達(dá)70.2%,同比下降1.1%。2022年末,舟山供油區(qū)內(nèi)共有16家有資質(zhì)的保稅油供應(yīng)商,步入2023年,我國保稅燃料油市場蛋糕會越做越大,但于此同時(shí)競爭激烈程度也會不斷加深,低硫燃料油期貨投資者要緊緊把握現(xiàn)貨端的變化情況,謹(jǐn)防激烈的市場競爭引起期貨價(jià)格的大幅波動(dòng)
 
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