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展望3月，從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，下游鋼廠仍有繼續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，鐵水仍有增加的空間，需求端利好雙焦，此外由于上游事故影響，焦煤供給或有回落可能，下游補(bǔ)庫的意愿或有所提升。在供給方面，焦炭利潤(rùn)向好的背景下，提產(chǎn)意愿仍較強(qiáng)，且成本支撐或走強(qiáng)，焦炭提漲將會(huì)落地。焦煤預(yù)計(jì)在安全檢查影響下供給有所回落，兩會(huì)后供給或逐步正常。因此產(chǎn)業(yè)邏輯來看，預(yù)計(jì)3月雙焦偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　從宏觀邏輯來看，需要警惕3月兩會(huì)的預(yù)期差，今年經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)需要政府繼續(xù)加杠桿，但是如果今年政府的赤字率不及預(yù)期，則預(yù)示著投資端持續(xù)發(fā)力的預(yù)期將被打破，黑色產(chǎn)業(yè)鏈將開始回落，但是鑒于雙焦基本面偏強(qiáng)，下跌幅度或不及成材。
　　整體看，2月以來產(chǎn)業(yè)邏輯主導(dǎo)，但是3月宏觀權(quán)重或增加，關(guān)注預(yù)期差能否兌現(xiàn)，兌現(xiàn)可嘗試做空。