>> 廣發(fā)證券-家用電器行業(yè)：地產(chǎn)成交數(shù)據(jù)持續(xù)改善，有望帶動家電基本面向好-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
大小： |
1306KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曾嬋 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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新房二手房成交數(shù)據(jù)持續(xù)改善，有望帶動家電基本面向好。根據(jù)廣發(fā)地產(chǎn)組整理數(shù)據(jù)，2023年1月1日至2月23日我國60城新房商品房累計成交面積同比-19.2%、13城二手房累計成交面積同比+20.2%，新房二手房成交數(shù)據(jù)均處于持續(xù)改善狀態(tài)，其中二手房銷售表現(xiàn)相對較好，與2019年大致持平。家電中廚電、白電、央空等品類與地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度較高，近期消費(fèi)復(fù)蘇疊加地產(chǎn)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，有望帶動家電基本面逐步向好。
1月空調(diào)內(nèi)外銷均下滑，由于春節(jié)因素影響，同比數(shù)據(jù)參考價值不大，建議關(guān)注1-2月累計數(shù)據(jù)的同比情況。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，1月空調(diào)產(chǎn)量為1042萬臺，同比-20.3%。銷量為1031萬臺，同比-22.6%。其中內(nèi)銷銷量為434萬臺，同比-22.3%，增速環(huán)比-19.2pct（12月內(nèi)銷銷量556萬臺，同比-3.1%）；外銷銷量為597萬臺，同比-22.7%，增速環(huán)比-23.6pct（12月外銷銷量為586萬臺，同比+1.3%）。
分企業(yè)看，情況如下：
美的：內(nèi)銷144萬臺，YoY-34.5%，外銷235萬臺，YoY-13.0%；
格力：內(nèi)銷114萬臺，YoY-38.4%，外銷75萬臺，YoY-37.5%；
海爾：內(nèi)銷66萬臺，YoY+4.8%，外銷44萬臺，YoY-32.3%；
奧克斯：內(nèi)銷19萬臺，YoY+9.4%，外銷51萬臺，YoY-23.9%；
海信科龍：內(nèi)銷16萬臺，YoY+8.0%，外銷41萬臺，YoY-42.3%。
投資建議：推薦基本面較穩(wěn)的白電龍頭海爾智家、美的集團(tuán)、海信家電；自下而上優(yōu)選增長較好的廚房小家電龍頭小熊電器、新寶股份；行業(yè)拐點(diǎn)將至、長期成長空間較大的掃地機(jī)龍頭科沃斯、石頭科技。
一周行情回顧（2023.2.20-2023.2.24）：滬深300指數(shù)周度上漲0.7%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)上游水平，上漲4.0%，視聽器材指數(shù)（申萬）上漲3.3%，白電指數(shù)（申萬）上漲4.3%。
奧維云網(wǎng)2023W8（2023.02.13-2023.02.19）零售數(shù)據(jù)：空調(diào):線下銷量YoY+310.4%（環(huán)比+51.5%），線上銷量YoY-47.8%（環(huán)比-68.4%）。冰箱：線下銷量YoY+79.6%（環(huán)比-4.8%）)，線上銷量YoY-39.3%（環(huán)比-44.0%）。洗衣機(jī)：線下銷量YoY+60.3%（環(huán)比-0.0%），線上銷量YoY+30.3%（環(huán)比-30.3%）。油煙機(jī)：線下銷量YoY+85.0%（環(huán)比-13.4%），線上銷量YoY-8.1%（環(huán)比-24.2%）。
風(fēng)險提示：原材料價格上漲；匯率大幅波動；行業(yè)需求趨弱。
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