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核心觀點(diǎn)
　　宏觀流動(dòng)性方面，上周央行OMO累計(jì)凈回籠1220億元；海外流動(dòng)性方面，上周各期限美債收益率整體上行，人民幣略微貶值，1月美國(guó)核心PCE超預(yù)期上行，緊縮預(yù)期升溫，美聯(lián)儲(chǔ)柯林斯表示，美聯(lián)儲(chǔ)仍對(duì)實(shí)現(xiàn)軟著陸持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)利率將會(huì)達(dá)到足夠高的水平。微觀資金供求方面，北向資金轉(zhuǎn)為流出，上周累計(jì)凈流入-41.24億元，兩融資金保持流入，上周凈流入+105.11億元，股票型ETF凈流入-3.33億元。
　　宏觀流動(dòng)性與資金價(jià)格
　　上周央行公開市場(chǎng)累計(jì)凈回籠1220億元。2月20日-2月24日，央行累計(jì)投放15650億元，累計(jì)回籠16870億元，合計(jì)凈回籠1220億元。其中，逆回購(gòu)到期16620億元，投放14900億元。未來一周，逆回購(gòu)到期14900億元。
　　上周銀行間市場(chǎng)主要資金利率整體下行。截至2月24日，R007和DR007均價(jià)為2.56%和2.18%，較2月17日分別變化-16.17bp和+4.81bp;R001和DR001均價(jià)為1.54%和1.43%，較2月17日分別變化-101.33bp和-61.46bp。
　　各期限美債收益率繼續(xù)上行。截至2月24日，2年期、5年期、10年期、30年期分別較2月17日變動(dòng)+16bp、+13bp、+9bp、+1bp至4.78%，4.19%，3.95%和3.93%。
　　微觀流動(dòng)性與資金供求
　　北向資金轉(zhuǎn)為流出，上周累計(jì)凈流入-41.24億元，環(huán)比變動(dòng)-123.76億元。截至2月24日，2023年北向資金累計(jì)凈流入1537.71億元。
　　兩融余額較上周上行，近一周兩融資金凈流入+105.11億元。截至2月24日，兩融余額約15817億元，較上周變動(dòng)約+97億元；兩融余額占A股流通市值2.22%，較上周變動(dòng)-0.012pct。兩融交易額3457億元，占A股成交額8.26%，較上周變動(dòng)+0.04pct。本周兩融資金凈流入+105.11億元，較上周變動(dòng)+58.30億元。
　　股票型ETF份額較上周變動(dòng)-3.33億份。分類來看，寬基指數(shù)類變動(dòng)-26.28億份，行業(yè)主題類變動(dòng)+22.95億份。其中，半導(dǎo)體、信息技術(shù)類ETF份額增加較多，金融、券商類ETF份額減少較多。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：限于數(shù)據(jù)可得性存在統(tǒng)計(jì)不夠完備的風(fēng)險(xiǎn)，部分未披露數(shù)據(jù)為依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算所得，存在模型失效導(dǎo)致的測(cè)算誤差風(fēng)險(xiǎn)及數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)。海外貨幣政策收緊下，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致外部流動(dòng)性沖擊超預(yù)期。國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松不及預(yù)期，資金價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地不及預(yù)期，融資需求下行風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前全球宏觀環(huán)境存在較多不確定性，全球經(jīng)濟(jì)衰退概率上升風(fēng)險(xiǎn)。海外地緣政治沖突加劇風(fēng)險(xiǎn)，全球政治局勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻化、地緣政治持續(xù)惡化和擴(kuò)大化。