>> 方正中期期貨-滬鋁期貨期權(quán)日?qǐng)?bào)-230227
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤(pán)】2月27日，滬鋁主力合約AL2304低開(kāi)低走震蕩下跌，報(bào)收于18375元/噸，環(huán)比下跌1.4%。長(zhǎng)江有色A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌150元/噸，南通A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌180元/噸，A00鋁錠現(xiàn)貨平均升貼水-90元/噸。
【重要資訊】上游方面，川、貴地區(qū)電解鋁待復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能83萬(wàn)噸，全面達(dá)產(chǎn)需要至少3個(gè)月，而產(chǎn)能轉(zhuǎn)移及新增部分產(chǎn)能投產(chǎn)存在不確定性，滿產(chǎn)的時(shí)間將繼續(xù)向后推移。據(jù)國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)數(shù)據(jù)顯示，2023年1月份全球原鋁產(chǎn)量為583.6萬(wàn)噸，去年同期為564.8萬(wàn)噸。下游方面，美國(guó)將對(duì)所有進(jìn)口俄羅斯鋁，以及在俄羅斯熔煉或鑄造的鋁產(chǎn)品征收200%的關(guān)稅。對(duì)俄羅斯鋁的關(guān)稅將于3月10日生效。從4月10日起，使用俄羅斯鋁制造的鋁產(chǎn)品將受到影響。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上周繼續(xù)上漲0.3個(gè)百分點(diǎn)至61.8%。分版塊來(lái)看，周內(nèi)僅鋁板帶及鋁箔板塊開(kāi)工率在需求旺季帶動(dòng)下維持漲勢(shì)，其余板塊訂單表現(xiàn)穩(wěn)定、開(kāi)工率持平為主。庫(kù)存方面，2023年2月27日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存126.8萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存增加2萬(wàn)噸，較1月底庫(kù)存月度增加28.2萬(wàn)噸，較2022年2月份歷史同期庫(kù)存增加15.1萬(wàn)噸。較春節(jié)前1.19日庫(kù)存累計(jì)增加52.4萬(wàn)噸。
【交易策略】從盤(pán)面上看，資金呈流入態(tài)勢(shì)，主力多頭增倉(cāng)稍多。國(guó)內(nèi)供給端廣西以及四川地區(qū)電解鋁產(chǎn)能持續(xù)緩慢復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙甘肅地區(qū)的新產(chǎn)能投產(chǎn)未來(lái)將逐步釋放，貴州鋁廠已進(jìn)行了三輪限產(chǎn)。云南地區(qū)新一輪減產(chǎn)基本落地，預(yù)計(jì)將再壓減80萬(wàn)噸左右的產(chǎn)能直到5月份枯水期結(jié)束。需求方面，下游加工企業(yè)開(kāi)工情況略有好轉(zhuǎn)。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)社會(huì)繼續(xù)小幅累庫(kù)，倫鋁庫(kù)存有所下降。目前下游加工企業(yè)逐步復(fù)工，供給端存在偏緊預(yù)期。美指繼續(xù)震蕩走強(qiáng)，倫鋁小幅反彈，滬鋁已經(jīng)逼近前低，建議空單適量減倉(cāng)。需關(guān)注西南地區(qū)其他省份情況以及美指走勢(shì)，主力合約上方壓力位20000，下方支撐位17000。
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